Den globale pengemængde i de fire største økonomier steg til et rekordhøjt niveau på 103,66 billioner dollars i august. Alligevel handles Bitcoin (BTC) cirka 33 % under sit højdepunkt fra oktober, og guld er faldende.
Nyheden spredte sig hurtigt på X, hvor handlende beskrev det som brændstof for aktier, guld og krypto. Men de underliggende data viser et mere blandet billede.
Hvad ligger bag rekorden for global pengemængde?
Tallene stammer fra MacroMicro, som følger M2 på tværs af USA, euroområdet, Kina og Japan målt i dollars. M2 omfatter kontanter, bankindskud og andre let tilgængelige opsparinger.
Målt i dollars steg det samlede beløb omkring 8 % år for år. Ved faste valutakurser ligger væksten dog omkring 4,5 %, cirka en tredjedel af toppen i 2021. En svagere dollar forklarer en stor del af dette tal.
Nationale tal peger i samme retning. U.S. M2 nåede et rekordhøjt niveau på 23,34 billioner dollars i august, op med 5,7 % på årsbasis ifølge centralbankens data. Samtidig steg Kinas M2 med 7,5 %, mens euroområdets M3 voksede med 3,5 %, oplyste ECB. Japans M2 faldt en smule i august.
Det er værd at bemærke, at centralbanken ikke trykker nye penge. Dens balance er kun vokset omkring 141 milliarder dollars gennem det seneste år.
Bitcoin følger pengemængdens vækst, ikke størrelsen
Historisk har Bitcoin fulgt tempoet i pengemængdevæksten snarere end det samlede niveau. Toppene i 2017, 2021 og forventet i 2025 skete tæt på høje niveauer for M2-væksten. Negativ vækst sidst i 2022 svarede til bunden i cyklussen.
En undersøgelse fra 2024, bestilt af makroanalytiker Lyn Alden, viste, at BTC fulgte global M2’s retning i 83 % af alle 12-måneders perioder. Ingen andre aktiver opnåede et højere resultat.
Men siden slutningen af 2025 er M2-væksten aftaget. Den tendens passer bedre til den seneste svaghed end det samlede rekordtal. Bitcoin handler nær $84.650, op med 0,7 % det seneste døgn.
Prisen på penge stiger
Centralbanken hævede renten til intervallet 3,75 % til 4 % den 16. september, dens første forhøjelse siden 2023. Forbrugerprisindekset (CPI) for august holdt sig på 3,4 %, mens olieprisen steg tæt på 100 dollars.
10-årig amerikansk statsobligationsrente nåede 5,225 %, det højeste siden 2007, rapporterede TheStreet. Højere udbytter gør det sværere for aktiver uden løbende indkomst at konkurrere. Guld faldt til $4.163, næsten 26 % under toppen i januar.
Aktier er derimod holdt stabile. S&P 500 lukkede på 7.743 i fredags, løftet af optimisme for teknologisektoren.
Derfor er det ikke sikkert, at en stigende pengemængde alene får risikable aktiver til at stige. Det næste signal kan blive, om M2-væksten tager fart igen, før udbytterne falder.
