Sydkoreas KOSPI-indeks skal stige cirka 74% for at nå det niveau, som Goldman Sachs-strateg Timothy Moe stadig forventer. Han fastholder et mål på 12.000, sat før indekset mistede en fjerdedel af sin værdi.
Moe, bankens ledende aktiestrateg for Asien og Stillehavsområdet, offentliggjorde målet for tre måneder siden og har ikke ændret det. Det eneste, der har ændret sig, er kursen – ikke hans forudsigelse.
Hvorfor KOSPI’s stigning blev voldsom
Indekset handler stadig omkring 6.899, hvilket er en stigning på cirka 60% i 2026, selv efter et fald på omkring 24% siden rekordlukningen i juni.
To store selskaber har stået for det meste af fremgangen. SK Hynix er steget cirka 157% siden årets begyndelse, mens Samsung Electronics har mere end fordoblet sig med 106%.
Turen derop har langt fra været jævn. Juli bød på det skarpeste tilbageslag, da et gearet ETF-afvikling ramte de private investorer hårdt i Sydkorea.
Gearede fonde, som følger de to chipproducenter, oplevede derefter første månedlige udstrømning i august og tabte tæt på 1 milliard dollars. Udslagene blev så store, at Bitcoin (BTC) i perioder af 2026 var mere stabil end KOSPI.
Følg os på X for at få de nyeste nyheder i det øjeblik, de sker
Goldmans KOSPI-mål: Hvorfor 12.000 stadig er muligt
Alligevel bygger Moes argument på indtjening. Han forventer, at medlemmerne af KOSPI vil levere indtjeningsvækst tæt på 360% i år, hvilket falder til omkring 35% i 2027.
“Vi holder stadig fast i det — det skyldes vores forventninger til indtjeningen… Markedet undervurderer varigheden af denne indtjeningscyklus,” udtalte han.
Værdiansættelsen forklarer meget af resten. Hans mål på 12.000 antager en multipel på 7,5 gange fremtidig indtjening. Lige nu handles indekset til 5,3 gange, cirka halvdelen af dets syvårige gennemsnit.
Efterspørgslen forklarer det sidste. Moe vurderer, at amerikanske big tech-virksomheder vil bruge over 1,2 billioner dollars næste år, hvilket er langt over tidligere forventninger på omkring 800 milliarder dollars.
Risici kan dog trække i modsat retning. Han fremhæver kinesiske konkurrent ChangXin Memory Technologies (CXMT), samt mulig politisk modstand mod nye datacentre i USA.
Levering af resultater er stadig afgørende. Samsung og SK Hynix har leveret stærke kvartaler i år uden nævneværdig belønning på markedet, så næste regnskab vil afgøre, om indtjeningen alene kan lukke et hul på 74%.
Moe er ikke den eneste strateg, der satser på opsvinget. Morgan Stanley opjusterede Sydkorea til overvægt i begyndelsen af august med et mål på 9.000.
Tilmeld dig vores YouTube-kanal for at se ledere og journalister give ekspertindsigter
