Grayscale Research siger, at Hyperliquid (HYPE) kan være undervurderet sammenlignet med fintech-aktier.
Fondsforvalteren argumenterer for, at tokenet kan værdisættes ud fra pengestrømme ligesom en aktie, og på det grundlag fremstår den billig.
Grayscale bygger sin analyse på en antagelse om $1 milliard Hyperliquid-indtjening
I et notat offentliggjort på tirsdag vurderede forskningschef Zach Pandl HYPE ved hjælp af en “indtjening pr. token”-metode. Fremgangsmåden tilpasser den indtjening-pr-aktie-måling, som bruges for aktier, da Hyperliquid ikke udsteder aktier.
Grayscale antager, at Hyperliquid vil tjene cirka $1 milliard i 2027, hvilket er omkring 20% mere end i 2025. Virksomheden forventer, at handelsvolumen i krypto vil stige igen, og at indkomst fra stablecoin-reserver via Hyperliquids Aligned Quote Asset-model vil drive væksten.
Pandl vurderer, at den cirkulerende mængde tokens vil nå 270 til 310 millioner frem mod udgangen af 2027. Det giver en forventet indtjening på $3,25 til $3,75 pr. token. Med en kurs på $54 svarer det til et forward-multipel på cirka 15x til 18x.
“På trods af stigningen i Hyperliquids HYPE-token i år ser den stadig billig ud i forhold til fintech-aktier”, stod der i notatet.
Pandl fremhævede svagere vækst i netværksindtægter og hurtigere vækst i token-udbuddet som de største risici i prognosen.
Følg os på X for at få de seneste nyheder løbende
HYPE-token falder 29% fra toppunkt i juni
Analysen kommer midt under en svær periode for tokenet. HYPE er faldet over 13% den seneste måned og adskiller sig fra store aktiver, der har fastholdt deres kursgevinst.
I øjeblikket handles tokenet tæt på $54, hvilket er omkring 29% under dens kursrekord sat i midten af juni.
Institutionel unstaking og udstrømning af midler har lagt pres på tokenet gennem juli. Multicoin Capital og Paradigm unstakede omkring $291 millioner i HYPE i sidste uge.
Samtidig oplevede Spot HYPE-fonde en udstrømning på $8,6 millioner i sidste uge, deres andet uge i træk med tab, mens aktiverne faldt 18% fra toppen den 10. juli.
Selvom Grayscale fortsat mener, at HYPE er undervurderet i forhold til fintech-selskaber, står tokenet stadig over for modvind på kort sigt.
Faldende institutionel efterspørgsel og store unstaking-bølger kan påvirke markedsstemningen negativt, hvilket antyder, at Hyperliquids langsigtede værdisætning vil afhænge af, om protokollen formår at skabe den indtægtsvækst, som Grayscale forventer.
Abonnér på vores YouTube-kanal og se eksperter og journalister give deres indsigter
