Michael Contopoulos, chef for multi-asset makroinvestering hos Janus Henderson Investors, mener, at markedet nærmer sig sit topniveau. Han kan ikke sige, hvornår cyklussen vil vende.
Han diskuterede det seneste spring i renterne og den amerikanske økonomis tilstand i “Fast Money” på CNBC.
Janus Henderson: sen cyklus, men sund økonomi
Den amerikanske centralbank stemte enstemmigt 12-0 den 16. september for at hæve renten med 25 basispoint, fremgår det af deres erklæring. Det hævede intervallet til 3,75 % til 4 %.
Imens er udbyttet steget på grund af inflationsbekymringer forbundet med højere energipriser, ifølge CNN. De handlende prissatte omkring 71 % sandsynlighed for en oktober-forhøjelse pr. 24. september.
Contopoulos ser ikke det som et rødt flag i sig selv. Han pegede på solide virksomheders indtjening og et bredere marked.
Han nævnte også arbejdsløshedstal. De faldt til 197.000 i ugen, der sluttede 19. september, et af de laveste niveauer siden 1969, ifølge Bloomberg.
Men han var ærlig omkring timingen.
“Jeg mener, vi er tættere på toppen af markedet og nærmere slutningen af denne cyklus.”
Michael Contopoulos, CNBC
Han udtalte, at vendingen kan være tre, seks eller tolv måneder væk.
Signals i fokus: en anden strateg er bullish
Contopoulos holder øje med marginpres, lavere indtjeningsvækst, større kreditspænd i virksomheder og en inverteret rentekurve. Kreditspænd er forskellen i udbytte, virksomheder betaler i forhold til statsobligationer.
En inverteret kurve opstår, når kortsigtede udbytter overstiger de langsigtede. I torsdags nåede 10-årig statsobligation 5,22 %, mens den toårige ramte 4,94 %.
Han bemærkede også, at de fleste gældsinstrumenter relateret til kunstig intelligens (AI), solgt de seneste seks til tolv måneder, nu handles under udstedelseskursen.
Contopoulos mente, at synkroniserede globale rentestigninger holder de amerikanske renter høje. Investorer kan sælge statsobligationer og få bedre udbytte i udlandet. Japans 30-årige obligationsrente satte i sidste uge rekord på 4,2 %.
Ikke alle strateger mener, at toppen er nær. Turtle Creek-strateg David Spika mener, aktier stadig kan stige 5 % til 10 % frem mod årets udgang, hvis olieprisen falder yderligere.
Vigtige nøgletal i denne uge– blandt andet inflation, økonomisk vækst og løntal – vil sætte begge synspunkter på prøve.
