Krypto hedgefonde trækker sig kraftigt fra markedet og hæver deres kontantbeholdning, da risikovilligheden svækkes på tværs af digitale aktiver.
Tilbagegangen fra markedet sker, mens eksperter antyder, at Bitcoin (BTC) står over for en “identitetskrise”.
Institutionelt tilbageskridt fra bitcoin accelererer
Større krypto hedgefonde har omlagt deres porteføljer i starten af 2026. Ifølge Nic Puckrin, medstifter af Coin Bureau, er den gennemsnitlige kontantbeholdning steget til niveauer, der ikke er set siden begyndelsen af 2025.
Derudover melder nogle krypto hedgefonde for første gang om nul eksponering mod både Bitcoin og Ethereum, aktiver som tidligere udgjorde kernen i institutionelle kryptoinvesteringer. Det markerer en grundlæggende revurdering af digitale investeringsstrategier blandt professionelle forvaltere.
Analytikeren tilskrev den defensive strategi flere forhold:
- Mindre belønning i forhold til risiko: Det nuværende potentiale for at stige i Bitcoin og Ethereum synes begrænset sammenholdt med volatilitet og nedadgående eksponering, hvilket svækker den samlede risikojusterede afkastprofil.
- Uprofitabel basis-handel: En basis-handel indebærer typisk køb af spot-BTC og shorting af BTC futures. Når finansieringsraten falder, og futures-præmierne mindskes, bliver arbitrageudbyttet ikke attraktivt.
- Skifte mod krypto-relaterede aktier: En del kapital er flyttet til børsnoterede selskaber, som giver indirekte eksponering via de traditionelle aktiemarkeder.
- Usikker makroøkonomisk baggrund: Løbende bekymringer om inflation, renter og geopolitiske risici bidrager til en bredere risiko-aversion i digitale aktiver.
Tilbagegangen i institutionel efterspørgsel ses også i pengestrømmen til spot Bitcoin ETF’er. BeInCrypto rapporterede, at fonde siden starten af 2026 har registreret næsten 4,5 milliarder dollars i udstrømninger.
Det blev kun delvist opvejet af 1,8 milliarder dollars i indstrømning i årets første og tredje uge. Siden rekordhøjen i oktober er saldoen på spot Bitcoin ETF’er faldet med over 100.000 BTC.
Kurspresset har også tynget både virksomheder og minere. For nylig har Bitcoin-mineren Bitdeer solgt hele sin BTC-beholdning midt i faldende mining-profitabilitet.
En ny rapport fra Matrixport peger på tidlige advarsler fra slutningen af 2025. På trods af et kursopsving dengang var positionerne i Bitcoin-futures hos CME Group markant lavere end man normalt forventer ved så store kursstigninger.
Denne forskel indikerede, at stigningen ikke var drevet af nye institutionelle indstrømninger, hvilket pegede på svækket tro blandt institutionelle investorer allerede før 2026 begyndte.
Bitcoins “identitetskrise” bliver dybere
Tilbagegangen fra Bitcoin sker samtidig med, at Bloomberg fremhæver, at verdens største kryptovaluta står midt i en “identitetskrise” på 1.000 milliarder dollars og handles over 40% under sin seneste top.
“Washington har aldrig været mere imødekommende. Institutionel udbredelse har aldrig været dybere… Det betyder, at den afgørende kamp i denne krypto-æra ikke handler om kurs. Det handler om formål. Og dette salg tvinger et spørgsmål frem, som Bitcoin ikke har skullet svare på, da kurserne steg: Hvis det hverken er den bedste hedge, det bedste betalingssystem, eller den bedste spekulation – hvad er det egentlig til?,” noterede Bloomberg.
Hovedproblemet er, at de tre dominerende fortællinger er under pres på én gang:
- Digitalt guld (makro hedge)
- Betalingssystem
- Spekulativt aktiv
Under seneste makroøkonomiske usikkerhed valgte investorer i stedet traditionelle sikker havne. Guld-ETF’er fik store indstrømninger, mens Bitcoin-produkter oplevede kapitalflugt. Forskellen har sat spørgsmålstegn ved Bitcoins rolle som stabil hedge mod inflation eller geopolitisk uro.
På betalingsområdet har stablecoins vundet frem som en mere praktisk løsning til globale overførsler og dollar-tilknyttede transaktioner.
“Hvis noget, kan stablecoin-aktivitet være forbundet med aktivitet på Ethereum eller andre kæder. Og stablecoins bruges til betalinger. Jeg tror ikke, at nogen i dag ser Bitcoin som betalingsmekanisme,” sagde Carlos Domingo, medstifter og direktør i Securitize, en tokeniseringsplatform, til Bloomberg.
Samtidig er en del spekulation fra private investorer flyttet over til prediktionsmarkeder, hvor der tilbydes kontrakter baseret på begivenheder.
“Markedet for forudsigelser bliver den næste dille for de samme gør-det-selv-investorer, som tiltrækkes af kryptos spekulative karakter. Det kan betyde mindre generel interesse for krypto… Det kan også betyde et skifte mod mere langsigtede og seriøse investorer,” sagde Roxanna Islam, chef for sektor- og industriresearch hos ETF-butikken TMX VettaFi.
Efterhånden som kapitalen trækker sig tilbage, vil næste fase for Bitcoin sandsynligvis afhænge af, om den kan omdefinere sit værditilbud i et omskifteligt finansielt landskab.
