Michael Saylor erkendte, at det nylige Bitcoin-salg afspejler en omlægning af kapital mod kunstig intelligens snarere end svaghed i den førende kryptovaluta selv.
Han pegede på cirka 4 milliarder dollars i udstrømninger fra Bitcoin ETF’er siden 14. maj, hvor “kongen” af krypto handlede tæt på 64.000 dollars, hvilket var omkring 4% lavere på dagen og næsten 49% under rekorden fra oktober 2025.
Michael Saylor omtolker bitcoin-salget
Saylor argumenterede for, at kapitalmarkederne absorberer enorme summer for at finansiere AI-infrastruktur. Han vurderede det til cirka 400 milliarder dollars over seks måneder inden for datacentre og chips.
Analytikere vurderer at kapitalbudgetterne hos de største amerikanske teknologiselskaber vil være over 600 milliarder dollars i 2026. Den størrelse giver hans argument om rotation noget vægt.
Han fremstillede ETF-indløsningerne som midlertidige omlægninger og ikke som et strukturelt problem. Ifølge oplysninger om Strategys rekordstore Bitcoin-beholdning ejer MicroStrategy 843.706 BTC til en gennemsnitskurs tæt på 75.702 dollars.
Det gennemsnit ligger nu et godt stykke over markedsprisen. Med Bitcoin omkring 64.000 dollars er de 843.706 coins cirka 54 milliarder dollars værd, sammenlignet med en anskaffelsespris på omkring 63,9 milliarder dollars.
Det efterlader MicroStrategy omkring 10 milliarder dollars “under vandet” på den største virksomhedsskat af Bitcoin. Tabet er urealiseret, men det lægger et pres på en aktie, som handles som en gearet afspejling af tokenet.
Presset kan allerede ses. En indberetning fra 1. juni viser, at Strategy solgte 32 BTC for at finansiere udbytte til præferenceaktionærer – deres første salg siden 2022. Bevægelsen var lille, men den demonstrerede, at disse forpligtelser nu tærer på samme balance.
“Kapitalmarkederne finansierer AI-udbygningen i historisk omfang: ~400 mia. dollars på 6 måneder. Bitcoin ETF’er har oplevet ~4 mia. dollars i udstrømninger siden 14. maj, hvilket lægger pres på $BTC. Det er en kapitalrotation, ikke en forringelse af Bitcoin. Volatilitet skaber muligheder,” udtalte Michael Saylor.
Følg os på X for at få de seneste nyheder, så snart de sker
Dot-com ekkoet
Der er ironi i denne framing, da Michael Saylor selv red på den samme dot-com bølge, som engang satte hans firma i knæ.
MicroStrategy topppede på 333 dollars 10. marts 2000 – netop den dag, Nasdaq Composite også toppede. Aktien faldt herefter fra 260 til 86 dollars den 20. marts, et fald på over 60 % på én dag.
Omregningen slettede omkring 66 millioner dollars i omsætning og forvandlede indtjening til tab. Saylor og to ledende medarbejdere betalte senere cirka 11 millioner dollars i et forlig om bedrageri – uden at erkende skyld.
Analytikere hos PFR Capital undersøger nu muligheden for, at Saylor kunne ryste markederne igen.
“I marts 2000 ændrede MicroStrategy…sin indtægtskriteriemetode…investorer begyndte at tvivle på indtægter, overskud, regnskabskvalitet osv. hos andre selskaber. Alle ved, hvad der derefter skete. På den måde kan man sige, at MicroStrategy egenhændigt udløste hele markedskollapset. Der er nu gået 26 år. Vil MicroStrategy kunne gentage sit markeds-chok? Lad os se,” skrev PFR Capitals Jayson Hu.
Dog er sammenligningen ikke helt præcis, da kollapset i 2000 udsprang af regnskabsforhold. Denne satsning er derimod baseret på gennemsigtige, on-chain køb.
Alligevel giver gearing og koncentration MSTR-aktionærer risiko for voldsomme udsving.
Forskellige fortolkninger af udstrømningerne
Men ikke alle deler Saylors ro. CNBC’s Mad Money-vært Jim Cramer udtalte sig, mens salget bredte sig. Han havde fremhævet mislykkede “ny økonomi”-aktier få dage før toppen i 2000.
“Saylors mindre heldige træk skaber uro i krypto. Nogle spøgefugle overvejer, om det kun var oppe i 90’erne på grund af Saylor… Virker ekstremt, men det er alt, jeg hører,” skrev han .
Bloombergs analytiker Eric Balchunas beskrev perioden direkte, men bemærkede, at livslange ETF-indstrømninger stadig overstiger 55 milliarder dollars. Maj oplevede de største Bitcoin ETF-udstrømninger i 2026.
Splittelsen afspejler en bredere tendens, hvor hedgefonds flytter sig væk fra Bitcoin, mens narrativer om kunstig intelligens trækker likviditet til sig.
