Et af de tydeligste advarselssignaler for kryptoinvestorer kommer fra stablecoins.
Udbuddet af stablecoins faldt med 14,2 milliarder dollars i de 30 dage frem til 9. november ifølge Glassnode. Det er den skarpeste tilbagegang siden juni 2022, hvor Terra-kollapset udløste en meget dybere krise på markedet.
Tilbagegangen rejser et spørgsmål for kryptomarkedet generelt: Hvem er der tilbage til at købe, hvis investorerne fortsætter med at trække deres penge ud?
Udbuddet af stablecoins viser færre aktive købere
Stablecoins som USDT og USDC fungerer som kryptos kontantbeholdninger. Handlende holder dem, inden de køber Bitcoin, Ethereum eller mindre kryptovalutaer.
Når investorer veksler stablecoins til dollars, fjernes disse tokens fra cirkulation. Det mindsker mængden af dollar-koblet likviditet til rådighed for handel.
Glassnode advarede om, at tilbagetrækningen efterlader "mindre brændstof til at stige".
Men faldet på 14,2 milliarder dollars er ikke ensbetydende med et tilsvarende tab i kryptopriser. Det signalerer lavere efterspørgsel efter at holde dollars on-chain.
Hvor bearish er kryptomarkedet?
Andre målinger støtter advarslen.
Amerikanske spot Bitcoin ETF’er oplevede udstrømninger på 1,6 milliarder dollars over 20 handelsdage. Ethereum ETF’er mistede over 1,8 milliarder dollars på seks uger i træk.
I mellemtiden stod Crypto Fear and Greed Index i 26 den 11. november, hvilket vidner om udbredt frygt.
Bitcoins markedsdominans nåede 60,5 %, hvilket antyder, at investorer i stigende grad foretrækker den største kryptovaluta frem for mindre tokens.
Sammenligninger med 2022 kræver dog forsigtighed. Udbuddet af stablecoins faldt næsten 30 milliarder dollars under den krise – omkring dobbelt så meget som nu.
Glassnode har også påpeget akkumulering fra store Bitcoin-indehavere og mindre afviklingspres tæt på nuværende kurs. Men der er stadig et stort afviklingsområde omkring 60.000 dollars.
For markedet generelt er det næste vigtige signal, om udbuddet af stablecoins begynder at vokse igen. Sammen med nye indstrømninger i ETF’er vil det pege på, at købsinteressen vender tilbage.
Indtil da står vedvarende kursstigninger i kryptomarkedet over for et stort likviditetsproblem.
