Jeremy Grantham, medstifter af GMO, der forudså både dotcom-boblen i 2000 og boligkrakket i 2008, kaldte Bitcoin (BTC) for “en unyttig, spekulativ mekanisme” og forudså, at den vil svinde ind over de kommende årtier.
Den erfarne strateg baserede sin kritik på tre fejl, han ser ved krypto. Bitcoin giver intet afkast, har ingen stabil værdi og fungerer ikke som en brugbar valuta i dagligdagen, argumenterede han.
Proof of work, proof of nothing
Grantham fremhævede især Bitcoins proof-of-work-design som kritisabelt. Energien, der bruges til at bekræfte transaktioner, mener han, skaber ingen økonomisk gevinst for samfundet.
“Bevis på unødvendigt arbejde burde ikke være mere værd end en spand lunkent spyt, og det bliver det heller ikke.”
Bitcoin mangler som valuta og værdilager
Ud over kritikken af mining sagde han, at Bitcoin ikke fungerer som praktisk betalingsmiddel. Almindelige brugere kan ikke betale med den i supermarkedet, og større investorer bruger den ikke til store handler. Uden et velfungerende transaktionslag kan aktivet ifølge ham ikke opnå penge-status.
Han afviste også Bitcoin som værdilager. I modsætning til aktier giver den ingen udbytte og skaber ingen pengestrøm. Efter hans mening betyder det, at spekulanter ikke har noget at bruge som rettesnor for en fair kurs.
En skeptiker med dokumenteret erfaring
Granthams advarsler vægter tungt på grund af hans resultater. Han advarede om dotcom-boblen før 2000 og bemærkede boligkrakket i USA før 2008. Hans nyere advarsel om AI-boble i aktiemarkedet udvider den tankegang til amerikanske aktier, hvor han nu forudser fald på op til 70%.
Men hans timing er ikke altid præcis. Hans episke boble-advarsel i 2021 om amerikanske aktier kom for tidligt, da markederne steg frem til korrektionen i 2022.
Hans kommentarer om Bitcoin kommer, mens BTC handles tæt på $60.500, markant under kurs-toppen på over $126.000 sidst i 2025. Amerikanske spot Bitcoin ETF’er har oplevet udstrømninger på $6,35 milliarder over 30 dage op til midten af juni, hvilket vidner om faldende institutionel efterspørgsel.
Tidligere har også Coinbase-direktørens Bitcoin-syn fremhævet omkostningerne til AI-infrastruktur som en faktor med indflydelse på kapitalstrømme på kryptomarkedet.
Grantham er ikke ene om sin skepsis. Peter Schiff har fremført lignende bearish argumenter og mener, at Bitcoin ingen indre værdi har.
Om Bitcoins nuværende kurs kan holde vigtige støtteniveauer i 3. kvartal 2026, bliver afgørende for begge lejre. Grantham forventer, at faldet vil ske gradvist over mange år eller årtier, og altså ikke på én gang.
