Prisen på Brent råolie handles tæt på $94,92, fanget inde i håndtaget på et omvendt cup-and-handle mønster. Mønsteret målte et fald på 28,8 % fra toppen i marts.
Det seneste opsving ser positivt ud på overfladen. Men tre signaler under kursgrafen antyder, at stigningen er ved at løbe tør for energi. Volumen falder, Open Interest styrtdykker, og optionshandlere køber calls, ikke af overbevisning, men som forsikring mod konflikt.
Et omvendt cup-and-handle dannes, mens volumen og Open Interest kollapser
Oliekursen har været faldende siden Brent toppede i midten af marts. Den afrundede top, der blev dannet mellem starten af marts og slutningen af marts, udgjorde cup-delen af det omvendte cup-and-handle-mønster – en bearish fortsættelsesstruktur.
Faldet fra cuppens top ned til halslinjen måler 28,8 %, hvilket er et projekteret fald, hvis kursen korrigerer videre og bryder under den. Men efter et lavpunkt under krigen på omkring $90,29, har Brent oplevet et opsving på 5 % og bevæget sig ind i en opadgående kanal. Den kanal danner nu mønstrets håndtag.
Men opsvinget mangler overbevisning. Volumenen er faldet støt gennem hele dannelsen af håndtaget. Det seneste lys viste kun 6,88K kontrakter, markant lavere end under dannelsen af cup-delen.
Open Interest, den samlede værdi af udestående futures-kontrakter, giver et mere tydeligt billede. OI toppede over 700.000 under rallyet i marts. Siden da er den faldet cirka 30 % til 491.810. Penge – eller rettere, de handlende – forlader aktivt olie-futures.
Vil du have flere indsigter som denne? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige nyhedsbrev her.
Den faldende volumen og styrtdykkende OI bekræfter sammen, at opsvinget sker med mindre deltagelse. Institutionelle penge forlader markedet – de kommer ikke ind.
BNO-optioner viser konfliktforsikring — ikke bullish positionering
Optionsdata på United States Brent Oil Fund (BNO), en ETF der følger Brent futures, tilføjer endnu et lag. Den 15. april var forholdet mellem put- og call-volumen på 0,13. Forholdet for Open Interest lå på 0,25. Begge målinger er stærkt præget af calls.
Det kan umiddelbart se bullish ud. Men sammenhængen ændrer tolkningen. Dette er sandsynligvis risikodækning mod konflikt, ikke direkte satsning. Det ser ud til, at handlende køber calls som forsikring mod en optrapning i Iran-blokaden. Det faldende futures Open Interest fra afsnittet ovenfor bekræfter, at de ikke satser på vedvarende højere priser.
Den implicitte volatilitet på 72,80 % og en IV-percentil på 88 % bekræfter, at markedet priser en stor potentiel kursbevægelse i olie. Men IV-rangen på 50,18 % viser, at dette niveau af volatilitet har været konstant forhøjet hele året på grund af krigen.
Futuresmarkedet oplever faldende deltagelse, mens optionshandlere afdækker mod overraskelser. Den kombination støtter ikke et varigt opsving. Det ligner snarere en midlertidig mulighed for at ride med på opsvinget.
Oliekurs-niveauer der afgør mønstrets udfald
Det daglige Brent kursdiagram viser, hvor olieprisen løser mønsteret. Brent ligger i øjeblikket på $94,92. 0,236 Fibonacci-niveauet ved $97,05 er første modstand. En stigning over det vil teste $103,90.
Men at genvinde $103,90 i sig selv ville ikke afvise den bearish struktur. Kun en daglig lukning over $111,80 ville bekræfte, at olieprisen har brudt fri.
Ned-scenariet har derimod mere dataunderstøttet strukturel støtte. Et fald under $92,81, 0,382 Fibonacci, bryder håndtaget. Yderligere kursfald til $89,39, 0,5 Fibonacci, udløser gennembruddet af halslinjen.
Hvis gennembruddet bekræftes, projekterer det omvendte cup-and-handle-mønster en målt bevægelse på ca. 28 % fra halslinjen. Det sigter mod området ved $65, hvilket passer med støtte-niveauet på $65,04 på diagrammet.
Oliekursen på $92,81 adskiller et håndtag, der holder, fra et mønster, der fuldendes. Et brud under det åbner vejen ned mod $65. En lukning over $111,80 afviser hele den bearish struktur, selvom hverken volumen eller Open Interest aktuelt støtter det udfald.
