Brent crude futures faldt 19,24% den 8. april efter våbenhvilen mellem USA og Iran fjernede krigspræmien fra olieprisen på bare én session. Overtrædelser og en skarp trussel fra Trump trak dog kursen op igen med 8,45%.
De hurtige udsving gav det største to-dages spænd siden konflikten begyndte i februar. Samtidig viser et skjult bullish signal på dagschartet og et short-covering mønster i Open Interest, at opsvinget kan få mere fart på. Om olieprisen genvinder $100 eller falder tilbage mod $90 afhænger af kampen mellem diplomati og yderligere optrapning.
Et fald på 19%, et hop på 8% og en præsident, der siger, at våbnene forbliver ladt
Brent crude futures gik fra cirka $111 den 7. april til et lavpunkt på $90,34 den 8. april. Det svarer til et kursfald på 19,24% udløst af den Pakistan-formidlede våbenhvile mellem USA og Iran. Markedet indregnede hurtigt en afslutning på forstyrrelser i Hormuz-strædet.
Det holdt dog mindre end et døgn. Golfstaterne meldte om angreb indenfor de første 24 timer af våbenhvilen, og Iran stillede krav til deres forpligtelse om at genåbne strædet. Olieprisen reagerede straks og steg 8,45% fra lavpunktet, da troen på våbenhvilen smuldrede.
Så blandede Trump sig. Sent den 8. april skrev præsidenten på Truth Social, at alle amerikanske militære aktiver, inklusive skibe, fly og personel, vil forblive omkring Iran, indtil en endelig aftale er overholdt fuldt ud. Udebliver det, ville reaktionen blive “større, bedre og stærkere end nogen nogensinde har set før”, tilføjede han.
Under de geopolitiske udsving findes et teknisk signal på dagchartet. Fra 10. marts til 8. april lavede Brent crude et højere lavpunkt, mens Relative Strength Index (RSI), som måler prisbevægelsens hastighed, lavede et lavere lavpunkt. Det er et skjult bullish signal, som indikerer, at den opadgående trend kan fortsætte trods uro i markedet.
Open Interest viser det samme billede. Siden slutningen af marts er Open Interest faldet under kursstigninger, hvilket er typisk for short-covering og ikke nye køb. Tidligere stigninger fra 2.-9. marts og fra 19. marts faldt også sammen med faldende Open Interest. Det nuværende opsving følger samme mønster.
De tekniske signaler hælder i bullish retning. Men signalerne kræver bekræftelse fra investorernes positioner, især i et markedsmiljø styret af krig. Det næste lag findes på optionsmarkedet.
BNO-optioner er stadig bullish, men flere afdækker risikoen
United States Brent Oil Fund’s (BNO) put-call-forhold, som sammenligner bearish put-optioner med bullish call-optioner, viser, at bulls stadig dominerer, men overbevisningen er svagere end før kursfaldet.
Den 6. april, før våbenhvilen, lå volumenforholdet på 0,15 og Open Interest-forholdet på 0,29. Det er ekstremt bullish, da calls klart overgår puts. Den 8. april, efter kursfaldet og genopretningen, var volumenforholdet fordoblet til 0,32, og Open Interest-forholdet faldt svagt til 0,27.
Fordoblingen af volumenforholdet indikerer, at nogle handlende lagde ekstra beskyttelse ind via puts efter faldet på 19%. Kursen for calls er dog stadig meget højere, cirka 3 mod 1. At Open Interest-forholdet dalede fra 0,29 til 0,27 peger på, at nogle lange positioner blev afviklet under kursfaldet.
Implied volatility ligger på 90,58% med et IV-percentil på 91%, hvilket betyder, at optioner indregner flere voldsomme udsving fremadrettet. Markedet forventer flere store bevægelser. Retningen afhænger af, om våbenhvilen holder eller bryder yderligere sammen.
Med RSI-afvigelsen, short-covering og optionspositioneringen i bullish favør, bliver olieprisens chart det afgørende for den videre udvikling.
Niveauer i olieprisen der afgør det næste skridt
Brent crude handles til $96,86 indenfor en stigende kanal, der har været intakt siden slutningen af februar. Faldet den 8. april testede den nedre trendlinje nær $90,34 og 50-dages EMA på $89,81. Begge niveauer holdt. Kanalen overlevede sin hidtil største prøve.
Det vigtigste niveau på vej op er $100,45 ved 0,382 Fibonacci-niveauet. Denne zone ligger tæt på 20-dages EMA på $100,29. Sidste gang olieprisen for alvor genvandt 20-dages EMA var 8. januar, og kursen steg, indtil nyheden om våbenhvile bremsede momentum. En daglig lukning over $100,45 vil indikere, at opsvinget har bevæget sig fra short-afdækning til en styrket opadgående trend og kan skubbe kursen mod $112,34 ved 0,618-niveauet og $120,82 ved 0,786-niveauet.
Ned mod bunden er $93,08 ved 0,236-niveauet første støtte. Under det er $90,34 ved lavpunktet den 8. april gulvet. Et brud under $90 vil tage Brent ud af den stigende kanal og ændre strukturen fra bullish til neutral. Det kan føre kursen ned mod $81,18.
De bredere konsekvenser rækker ud over olie. Hvis Brent bryder op over $100 og fortsætter op, vil petrodollar-effekten forstærkes, da olieimporterende lande skal bruge flere dollars til betaling af råolie. En stærkere dollar vil lægge pres på guld, sølv og højrisikoaktiver som krypto. Hvis olie falder under $90 efter en våbenhvile, kan det modsatte ske.
$100,45 adskiller en genvunden 20-dages EMA med mulighed for at nå $112,34 fra et fejlslagent opsving, der gentester $90 og kanalens nedre grænse.
