Ouras (OURA) børsnotering har tiltrukket omkring fire gange flere ordrer end udbudte aktier. Kursen fastsættes på tirsdag.
Den efterspørgsel har allerede presset kursen op mod toppen af intervallet. Den store interesse kommer efter et år med få milliardnoteringer, hvilket får nogle til at tvivle på, hvad der egentlig driver det.
Ordrebogen siger mere om udbuddet end om Oura
En syndikat bestående af fem banker, herunder Goldman Sachs og Morgan Stanley, markedsfører 50 millioner aktier. Kursen ligger mellem $40 og $44 pr. aktie, og ordrerne er cirka fire gange over det udbud.
Ved øverste grænse af intervallet, vil Ouras markedsværdi nå $14,1 milliarder. Bloomberg vurderer den fuldt udvandede værdi til over $15 milliarder.
Den form for efterspørgsel virker mindre usædvanlig, hvis man ser på det sparsomme børsnoteringsår i 2026. Krakens moderselskab har udskudt deres egne planlagte børsnotering til 2027. Atomserviceselskabet Holtec Nuclear og forsikringsselskabet Bamboo Insurance Services har også droppet deres noteringer. Begge pegede på markedsforholdene, med få dages mellemrum.
Oura kan blive den første notering over $1 milliard siden Jersey Mike’s gik på børsen i juli. Mangel på udbud – ikke nødvendigvis stærk tro på selskabet – driver formentlig meget af prisfastsættelsen.
Tidligere præsident for den amerikanske centralbank i New York, Bill Dudley, har for nylig advaret om, at aktier generelt befinder sig i bobleniveau. Det skaber et gunstigt bagtæppe for nogle få velmarkedsførte selskaber.
Fundamentalerne er der – men ikke specielt sjældne
Ouras tidligere børsprospekt viste reel vækst. Omsætningen steg 74% til $1,21 milliarder på ni måneder, og betalende medlemmer blev fordoblet til fem millioner.
Nettoresultatet sprang til $60,8 millioner mod bare $1,6 millioner året før. Oura havde dog stadig et underskud på $924,3 millioner til de almindelige aktionærer. Det skyldtes tilbagekøb af præferenceaktier – ikke selve kerneforretningen.
Hardwaren står stadig for størstedelen af indtjeningen. Ringsalget indbragte $974 millioner sammenlignet med kun $240,5 millioner fra abonnementer. Forholdet ligner mest en producent af udstyr – ikke den software-multipel Oura bliver solgt til.
Whoop’s egen kapitalrejsning på $575 millioner med en værdiansættelse på $10,1 milliarder viser noget lignende. Investorer vurderer hele kategorien for wearables højt – ikke bare Oura.
Hvad tirsdag egentlig tester
Fire gange overtegnet fortæller bankerne, hvor mange ordrer de kan fordele. Det siger dog langt mindre om, hvordan aktien handler, når den først bliver børsnoteret.
Medlemmerne vil så beslutte, om et rings abonnement er pengene værd for de data, ringen samler ind.
