Privacy coins steg 4,5% i mandags, ledt af Zcash og Monero, selvom sektoren stadig er nede med 12% for måneden. Opsvinget er her, men on-chain data og kryptohvalers bøger er uenige om, hvorvidt det vil holde.
Netværksaktiviteten klarede sig bedre end kursen under nedturen. Men smart money har shortet, og stemningen styrtdykkede, så opsvinget står på mere usikker grund end de grønne lys antyder.
Privacy coin opsvinget skyldes et stemningsskift – ikke netværksfejl
Det begyndte med det, der gik galt. Privacy coin-kategorien faldt markant den seneste måned efter en Zcash-fejl relateret til dens shielded pool, hvilket rystede tilliden i hele sektoren.
Vil du have flere token indsigter som denne? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas Daglige Krypto Nyhedsbrev her.
Zcash (ZEC) steg cirka 7% på dagen, og Monero (XMR) lagde næsten 7,6% til. Dash (DASH) steg 1,6%. De tre coins ligger dog fortsat dybt i månedligt tab.
Det essentielle er, hvad der forårsagede skaden. Det var et stemningsskift blandt privacy coins, hvor tilliden faldt hurtigere end selve netværkene.
Zcashs positive stemning kollapsede fra 163,9 den 5. juni til cirka 0,73 få dage senere.
Den kommende Ironwood-opgradering, planlagt til juli 2026, forventes at løfte stemningen.
Monero faldt fra omtrent 35 til 1,72, forværret af dens tilføjelse til en audit-venteliste.
Stemning – ikke brug – drev salget. Den forskel er hele pointen, fordi det betyder, at netværkene måske er sundere, end kursen antyder.
On-chain privacy aktivitet holdt sig bedre end kursen
Her får opsvinget berettigelse. For de største privacy coins holdt on-chain aktivitet sig stærkere end de faldende token kurser.
Dash viser den tydeligste kontrast. Aktive adresser faldt fra et højdepunkt sidst i maj på næsten 66.000 til omkring 34.000, og transaktioner aftog fra cirka 18.400 til 13.000.
Dashs fald i adresser og transaktioner stemmer direkte overens med den faldende stemning, hvor scoren gik fra 6,67 til 1,74.
Men Dashs pengeflow steg alligevel. 30-dages exchange-volumen trenden stiger igen, med samlet volumen nær $2,96 milliarder og en nylig dagstoppå $210 millioner. Aktiviteten vokser, selvom antal adresser daler.
Monero underbygger billedet. Daglige transaktioner steg fra cirka 23.900 den 7. juni til et højdepunkt nær 28.600, og mining hash raten har ligget omkring 5,9 GH/s efter et mindre dyk, hvilket viser mineres overbevisning.
Det mest markante signal kommer i Decreds 90-dages overblik. Kursen faldt cirka 54%, mens antallet af transaktioner kun faldt 12%. Netværket klarer sig altså betydeligt bedre end tokenet.
Stærke netværk er kun halve sandheden. Det, de største wallets gør, er nemlig noget helt andet.
Smart money er short, mens hvalerne ikke er enige
Netværksstyrken forklarer, hvorfor hvalerne ikke flygter, men positioneringsdata viser også, at de ikke satser alt.
Smart money-gruppen, altså de wallets med de stærkeste resultater, er nettoshorts på begge coins. Gruppen ligger short for cirka 9,6 millioner dollar på Zcash og 1 million dollar på Monero.
Den short-position passer til stemningsskiftet, ikke netværksdataene. Smart money handler altså på tillidschokket og satser på, at kursens opsving dør ud, før den gode on-chain aktivitet belønnes.
Hvalerne tolker det anderledes, og uenigheden afspejler netværksaktiviteten for hver coin. På Zcash, hvor aktiviteten forblev høj, gik hvalerne long under $410 og sidder nu med gevinster på 15% til 37%, hvilket giver samlede ikke-realiserede gevinster på over 8,5 millioner dollar. Deres overbevisning passer til et netværk, som fastholdt brugerne under nedturen.
På Monero handler det om tålmodighed – ikke profit. Hver eneste større hval-long er i minus, og de fleste køb lå mellem $337 og $407, men ingen har givet op.
De holder fast igennem nedturen, fordi antallet af transaktioner og mining hash-raten blev ved med at stige – en styrke, som endnu ikke er afspejlet i kursen.
Én indikator peger dog modsat det bullish billede. Zcash-indstrømninger på børser nåede $42,5 millioner over syv dage, cirka 3,3 gange gennemsnittet – noget, der ofte ses, før store investorer sælger ud under styrke.
Den ene indikator skaber spændinger. Stærke netværk og profitable hvaler siger “køb op”, mens smart money-shorts og store indstrømninger antyder, at opsvinget måske blot er en mulighed for salg.
Sidste ledetråd kommer fra et netværk, der faktisk brød sammen – Cardano.
Hvorfor Cardano hører til i denne snak
Cardano nævnes her af én grund. Netværket oplevede selv et stemningsskifte næsten samtidig, efter rapporter om, at Charles Hoskinson-relaterede DApps lukkede ned – et tydeligt eksempel på, hvordan reel brugerflugt ser ud.
Den parallel giver data mulighed for at skelne mellem frygt i markedet og et netværk, der rent faktisk mister styrke. Sammenligningen af aktive adresser afslører svaret.
Under efterårets stigning steg Zcash-transaktioner og aktive adresser langt over deres etårige gennemsnit, faldt derefter, men forblev høje.
I starten af juni lå Zcash’s aktive adresser stadig nær 342, dog lavere end basisniveauet.
Cardano (ADA) lå på 91 på samme indeks og dermed under sit basisniveau. Brugere blev ved med at transagere på Zcash under chokket, mens Cardano oplever et langsomt tab af aktivitet og engagement.
Kontrasten understreger det bullish argument. Zcash gik ind i denne nedtur med styrke on-chain, ikke svaghed, hvilket kendetegner et aktiv i bedring bag en svækket kurs.
Det placerer privacy coin-sektoren til en mulig bund, hvor det værste af salget kan være overstået.
Modsat Cardano, hvor faldende aktivitet og DApp-lukninger peger på reel brugerflugt, holdt privacy coins deres netværk kørende under frygten, så et opsving har noget konkret at bygge på.
Hvad on-chain-billedet fortæller nu
Sammenfattende har opsvinget i privacy coins et ægte fundament – men også en reel advarsel.
Fundamentet er netværkets sundhed. Transaktioner, mining og volumen klarede sig langt bedre end kursen for Zcash, Monero, Dash og Decred. Samtidig havde Zcash mere aktivitet end en kæde i reelt forfald, som Cardano.
Advarslen handler om positionering. Smart money er nettoshorts på begge ledere, og Zcash-børseindstrømninger på 3,3 gange gennemsnittet antyder, at nogle store holder kan vælge at sælge under denne stigning.
Om privacy coins fortsætter denne bevægelse, afhænger af udfaldet af konflikten. Nettets styrke og rentable Zcash kryptohvaler trækker i én retning, mens kloge penge shorter og stigende indstrømninger til børser trækker i den anden.
On-chain data viser, at opsvinget ikke er uden substans. Positioneringsdata viser dog, at man ikke skal tro, alt er sikkert endnu.
