SpaceX-aktien (SPCX) er nu mindre værd end på første dag. Aktiekursen lukkede tæt på $115 i sidste uge. Det er cirka 15% under den $135-kurs, som virksomheden fastsatte ved børsnoteringen den 12. juni.
Alle der købte ved børsnoteringen, har nu tabt penge. Det oplagte spørgsmål er, om kursen vender tilbage, og der er ét godt sted at lede efter svaret.
Hvad skete der lige med SpaceX-aktien
SpaceX solgte 555,6 millioner aktier til $135 stykket. Det indbragte næsten $75 milliarder og værdisatte selskabet til omkring $1,77 billioner ifølge dets prospekt.
Starten var stærk. Aktien åbnede i $150 og lukkede første dag omkring $161. Den 16. juni nåede kursen $225,64.
Men stemningen vendte. Aktien faldt 6,7% den 22. juli til $115,26. Det er cirka 49% under junis toppunkt.
Nu er selskabet cirka $1,52 billioner værd. En tidligere del af faldet havde allerede slettes $500 milliarder fra Musks formue.
Tre ting gik galt på samme tid:
- Starship blev forsinket
- Konkurrenten Blue Origin rejste nye penge, og
- Kina fangede en raket-booster.
Det sidste gjorde ondt. Den 10. juli landede Kina en Long March 10B booster i et net på en havplatform. Det gør dem til kun det andet land, der har fået en orbital booster sikkert tilbage. SpaceX var de første i december 2015, så Kina er omkring ti år bagud.
Peter Schiff kaldte faldet et varsel om bredere krak på markedet. IPO-investorer sidder nu med næsten 20% tab, skrev han.
Hvorfor to datoer i august betyder så meget
SpaceX offentliggør regnskab for første gang den 4. august. To handelsdage senere, den 6. august, kan mange aktier sælges.
Her er grunden. Når et selskab børsnoteres, underskriver insiderne en lock-up-periode. Den forhindrer dem i at sælge i en bestemt periode.
SpaceX lagde sin lock-up omkring regnskabet – ikke kalenderen. Når resultaterne er ude, kan op til 911,5 millioner aktier handles frit.
Elon Musk er ikke blandt sælgerne. Hans aktier er låst i 366 dage, uden mulighed for at sælge tidligere, så han kan ikke sælge før juni 2027.
Følg os på X for de seneste nyheder, når de sker
Den store portion aktier der ikke vil blive solgt
En anden portion på 455,8 millioner aktier var også planlagt til august. Næsten ingen har bemærket, at de ikke kommer på markedet.
De aktier frigives kun, hvis kursen handles 30% over IPO-niveauet. Altså $175,50 i kontanter.
Kursen skal slutte over denne værdi fem af de ti dage op til regnskabet. Da aktiekursen er tæt på $115, kan det ikke lade sig gøre.
Derfor har nedgangen reduceret mængden af aktier, der rammer markedet. Omtrent halvdelen af det forventede august-udbud er allerede væk.
Hvorfor Meta passer bedre end Tesla
De fleste sammenligner SpaceX med Tesla. Den sammenligning holder ikke.
Tesla blev børsnoteret i juni 2010. De solgte 13,3 millioner aktier til $17 og hentede $226 millioner. SpaceX fik omkring 330 gange mere ind.
Facebook, nu Meta, passer bedre til sammenligning. Selskabet satte kursen til $38 i maj 2012 og hentede $16 milliarder.
Begge havde grundlæggeren solidt ved roret. Musk har 82,4% af stemmerne i SpaceX, selvom han ejer under halvdelen af aktierne.
Han gør det via en anden aktieklasse, hvor hver aktie giver ti stemmer. Almindelige aktier giver én stemme.
Små investorer strømmede ind i begge handler. Tidlige rapporter sagde, at SpaceX ville give private investorer 30% af udbuddet. Senere rapporterede CNBC, at det reelle tal kun var lidt over 20%.
| SpaceX, 2026 | Meta, 2012 | Tesla, 2010 | |
|---|---|---|---|
| IPO-kurs | $135,00 | $38,00 | $17,00 |
| Penge rejst | $75,0 mia. | $16,0 mia. | $226 mio. |
| Værdi ved notering | $1,77 billioner | $104 mia. | Omtrent $2 mia. |
| Første dags lukning | $161, op 19% | $38,23, op 0,6% | $23,89, op 41% |
| Stifter stemmemagt | 82,4% | Flertal | Ingen særlige |
| Største fald under IPO-kurs | 15% indtil nu | 53,3% | Kom sig hurtigt |
| Tid til at nå tilbage til IPO-kurs | Afventer | 14,5 måneder | Uger |
Hvad Metas lock-up faktisk gjorde ved aktien
Det er værd at huske. Meta oplevede den samme frygt i 2012, to gange.
Den første unlock kom den 16. august 2012, hvor 271 millioner aktier blev frigivet. Aktien faldt 6,3% den dag.
Den anden var langt større. Den 14. november 2012 blev omkring 1,19 milliarder aktier frigivet.
Aktien steg 12,6%. Den største bølge af salg blev til den bedste dag.
Skaden var allerede sket på forhånd. Meta ramte bunden den 4. september 2012 med lukning på $17,73. Det var 53,3% under IPO-kursen, mere end tre gange faldet, som SpaceX-ejere har oplevet.
“Det er et eksempel på, hvorfor det er så farligt at kaste sig ud i en stærkt hypet børsnotering i de første handelsdage,” bemærkede Peter Schiff.
Hvad kunne vende SpaceX-aktien
Meta kom sig ikke på håb. Det var én bestemt måling der vendte udviklingen.
Den 24. juli 2013 rapporterede de, at mobil stod for cirka 41% af annoncesalget. Tre kvartaler før var det tæt på 14%.
Indtægterne voksede 53% på ét år. Aktien sprang næsten 30% op næste dag.
Til sidst lukkede den over $38 igen den 2. august 2013. Det tog 14,5 måneder.
SpaceX skal bruge sit eget markante tal. Starlink-indtjening, opsendelsestal og Starship-fremskridt er kandidaterne.
Analytikere er uenige om, hvad noget af det er værd. Deres kursmål ligger fra $156 helt op til $239.
Morgan Stanley siger, at et fald til $100 næsten ikke ville prissætte virksomhedens AI-arbejde. Tekniske analytikere peger på et faldende kilemønster, som ofte bryder opad.
Cathie Wood kalder stadig SpaceX for sin foretrukne langsigtede satsning. Samtidig forbliver Googles ejerandel i SpaceX låst lidt længere endnu.
Meta brugte 14,5 måneder og én virkelig stærk kvartalsrapport. SpaceX får sit første forsøg på det den 4. august, to dage før salget kan gå i gang.
