Velkommen til US Krypto Nyheder Morgenbriefing—din nødvendige oversigt over dagens vigtigste udviklinger inden for krypto.
Tag en kop kaffe — for stablecoins kan være ved at ændre det amerikanske obligationsmarked. En ny rapport fra Standard Chartered antyder, at stigende efterspørgsel på statsobligationer fra udstedere af digitale dollars stille og roligt kan tvinge Washington til at gentænke, hvordan det finansierer sin gæld.
Krypto nyheder i dag: efterspørgsel på stablecoins kan tvinge Washington til at genoverveje USA’s gældsstrategi
Stablecoins kan snart ændre US Treasury-markedet, og det kan tvinge til et markant skifte i udstedelsen af gæld, ifølge en ny rapport fra Standard Chartered.
Banken forventer, at udstedere af stablecoins kan skabe mellem 0,8 billioner og 1 billion dollars i ny efterspørgsel efter amerikanske statsobligationer (T-bills) inden udgangen af 2028.
Denne tendens, kombineret med opkøb fra den amerikanske centralbank, kan skubbe den samlede kortsigtede efterspørgsel efter statsobligationer op på 2,2 billioner dollars.
Rapporten advarer om, at finansministeriet kan bruge den stigende ekstra efterspørgsel som argument for at øge udstedelsen af T-bills og samtidig mindske udbuddet af langsigtede obligationer. Sådan et tiltag kan gøre det muligt for den amerikanske regering at sætte alle 30-årige obligationer på pause i auktionerne de næste tre år.
“Vi mener, at det amerikanske finansministerium kan bruge den potentielle ekstra efterspørgsel som en grund til at udstede flere T-bills,” skrev Geoff Kendrick i den seneste Standard Chartered-rapport og fremhævede stablecoin-udstedere som stadig mere markante købere af kortfristet amerikansk gæld.
Stablecoins fra nye markeder forventes at drive størstedelen af denne efterspørgsel. Standard Chartered vurderer, at to tredjedele af den forventede T-bill-efterspørgsel kommer fra fremvoksende markeder og repræsenterer et nettonyt træk. Imens erstatter stablecoins på de udviklede markeder oftest eksisterende beholdninger.
Det mønster understreger digitale aktivers voksende rolle i de globale kapitalstrømme og deres indflydelse på de klassiske obligationsmarkeder.
De mulige konsekvenser for rentekurven på statsobligationer er betydelige. Flyttes cirka 9 milliarder dollars fra langsigtede obligationer til T-bills, kan det i starten flade den amerikanske statsrentekurve ud.
Risici ved udbyttekurve vokser, mens finansministeriet overvejer at øge andelen af T-bills
Standard Chartered bemærker, men, at langsigtede risikotillæg, bekymringer om budgetunderskud og markedsstemning kan påvirke investorernes reaktion med tiden.
Banken påpeger, at en opfladning forrest på kurven kan være den umiddelbare effekt, men at strukturelle forhold som risikotillæg og refinansieringsrisiko kan påvirke udbyttet på længere sigt.
Finansminister Scott Bessent kan bruge scenariet til at øge andelen af T-bills i den samlede gældsportefølje.
Hvis andelen af T-bills blot hæves med 2,5% over tre år, vil det skabe omkring 900 milliarder dollars i ekstra T-bill-udbud og opveje den ekstra efterspørgsel.
Det kan mindske knapheden på forsiden af kurven og holde 10-års obligationsrenten på et håndterbart niveau.
Rapporten fremhæver også, at T-bills historisk i gennemsnit har udgjort 26,1% af den udestående gæld. Det ligger klart over Treasury Borrowing Advisory Committees anbefalede interval på 15–20% – hvilket antyder plads til en forøgelse.
Selvom markedskapitaliseringen for stablecoins for tiden står stille, forventes den at nå 2 billioner dollars ved udgangen af 2028. Væksten er for nylig stagneret omkring 304 milliarder dollars, påvirket af svagere markeder for digitale aktiver og regulatoriske forsinkelser efter den amerikanske GENIUS-lov.
Men Standard Chartered vurderer, at disse forhold er cykliske og ikke strukturelle. Efterspørgslen efter stablecoins, sammen med centralbankens opkøb og erstatning af udløbne realkreditobligationer, kan derfor føre til en historisk forandring af de kortsigtede amerikanske gældsmarkeder.
Rapporten afslutter, at selvom en pause i de 30-årige obligationsauktioner ikke vil være uden fortilfælde – finansministeriet satte dem på pause fra 2002 til 2006 – er det nuværende underskudsmiljø væsentligt anderledes.
Dagens diagram
Byte-størrelse alpha
Her får du et overblik over flere krypto nyheder fra USA i dag:
- Tether (USDT) viser et signal fra 2022: Hvad betyder det for Bitcoin?
- XRP-kursens fald får bears til at juble, men overser de fælden ved $1,28?
- Fire økonomiske begivenheder i USA, der kan påvirke Bitcoin i den sidste uge af februar.
- XRP kæmper, mens on-chain stress stiger: Dannes der et bundniveau?
- Krypto fonde oplever $288 millioner i udstrømning under opdeling mellem USA og Europa.
- Grayscale Investments’ Chainlink (LINK)-besiddelser når et nyt højdepunkt, mens kursen falder over 70%
- Tether (USDT) viser et signal fra 2022: Hvad betyder det for Bitcoin?
