Coinbase (COIN), Circle (CRCL) og Robinhood (HOOD) aktier handles 40% til 56% under deres højeste kurser. S&P 500 lå tæt på rekord i oktober, en opdeling Kobeissi Letter kalder for et skjult bear-marked.
Siden 30. marts har 10 selskaber drevet 70% af S&P 500’s stigning. Denne koncentration skjuler tab andre steder, herunder krypto-relaterede aktier, hvor ejerne sidder med tab, som hovedindekset ikke viser.
Hvorfor sidder krypto-aktier fast i et skjult bear-marked?
Kobeissi nævner 20 teknologiselskaber i bear-marked, ledet af AppLovin med 65%. Coinbase ligger som nummer tre med 56%, Circle med 44% og Robinhood med 40%.
Nvidia leverede alene 13% af indeksets fremgang. Men Micron og Alphabet bidrager også væsentligt, selvom de ligger 24% og 28% under deres topkurser.
I midten af oktober viste Kobeissi-data, at der var indregnet tre yderligere centralbank-rentestigninger inden juni 2027. Omvendt forventede markederne tre rentenedsættelser fra begyndelsen af 2026.
Circle (CRCL) udsteder USD Coin (USDC) og tjener størstedelen af sin omsætning på renteindtægter fra reserver. Deres aktier faldt ca. 11% intradag i september, efter en CLARITY Act-afstemning i Senatet satte en stopper for lovforslaget om kryptomarkedsstruktur.
Robinhood præsenterede rekordomsætning på $1,4 milliarder i tredje kvartal, men den fortyndede indtjening per aktie faldt 16% år for år.
Kan Bitcoin genvinde $80.000 før Coinbase offentliggør regnskab?
Samtidig kæmper Bitcoin (BTC) med at fastholde sin stigning over $80.000 og falder ofte under det niveau. Et amerikansk statsobligations-tilbagekøb, der fyldte sit loft på 6 milliarder dollars i tirsdags, formåede ikke at løfte kursen.
Coinbase offentliggør resultater for tredje kvartal efter børsluk på torsdag. Forventninger om en omsætning nær $1,2 milliarder vil betyde et fald på 36% i forhold til året før, hvor analytikere forventer et tab.
Omsætning fra privat kundetransaktioner faldt 20% år-for-år til $452 millioner i andet kvartal. Herudover faldt spot-volumen med 25% sammenlignet med første kvartal.
Økonom Peter Schiff sammenlignede den smalle bredde sidste måned med 1973 og 1999-2000, som, sagde han, gik forud for kursfald på 50%, rapportede Stocktwits.
Kobeissi forventer det modsatte; en kraftig stigning, hvis energi- og rentepres aftager. En sådan udvikling vil dog kræve, at bredden øges ud over de 10 aktier, der trækker indekset.
