MicroStrategy’s STRC præferenceaktie faldt mod $90 i denne uge, da Bitcoin (BTC) dykkede under $63.000, men klatrede op mod sin $100 pålydende kurs igen og gentog et mønster, som har fulgt alle større fald i Bitcoinkursen i år.
Bevægelsen skete få dage før aktionærerne godkendte et skifte til halv-månedlige udbytter – en ændring, virksomheden mener skal stabilisere kursen og mindske kursudsvingene omkring pålydende.
Hvorfor MicroStrategy’s STRC følger Bitcoin
Strategy (Nasdaq: STRC) sælger sin Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock for at finansiere Bitcoin-køb og udbetaler et årligt udbytte på 11,5 %, som de har fastholdt uændret fire måneder i træk.
Aktien er konstrueret til at handle tæt på $100, hvor udbyttesatsen bliver justeret for at tiltrække investorer, når kursen falder under pålydende.
Den konstruktion er blevet testet mange gange. STRC faldt under $95 den 3. juni for første gang i tre måneder og lukkede på $94,65, mens Bitcoin faldt til $62.000 og afviklinger rundede $1,6 mia. Den 8. juni handlede aktien omkring $93, efter et intradag-lavpunkt tæt på $90.
Rabatten er vigtig, fordi MicroStrategy primært udsteder nye STRC-aktier når kursen ligger ved eller over pålydende. Virksomheden har sat disse udstedelser på pause før, når forskellen blev for stor.
De foretrukne aktier har finansieret omkring 77.000 BTC i køb i år, mere end spot-ETF’er samlet set har købt på det amerikanske marked.
Følg os på X for at få de seneste nyheder, mens det sker
Bitcoin forbliver den dominerende faktor
Strategy ejede 845.256 BTC pr. 9. juni, suppleret af omtrent $1 milliard i kontantbeholdning afsat til udbytte og gældsbetalinger.
Med den balance bevæger STRC-aktien sig mindre på baggrund af egne forhold og mere i takt med stemningen omkring Bitcoinkursen – en sammenhæng, der ses tydeligt, hver gang et Bitcoin-salg lægger pres på aktien.
Analytiker Michael van de Poppe mener, at Bitcoin har svært ved at bryde over $65.000 – et niveau, der skiftede fra støtte til modstand efter februar-faldet.
Et klart udbrud opad, siger han, kan sende kursen hurtigt mod $72.000 til $74.000 og dermed lette presset på præferenceaktien.
Bear-case
Det er ikke alle, der forventer en hurtig vending. Økonom Peter Schiff påpeger, at rabatten afspejler selve modellen – ikke kun Bitcoinkursen.
“STRC går måske ikke tilbage til pålydende, medmindre MSTR hæver udbyttet. Det ser vi formentlig et andet udfald,” skrev Schiff.
Schiff mener, at de seneste opkøb stiller de almindelige aktionærer dårligere. MicroStrategy svarer, at det halv-månedlige interval, som dækker STRC-udbytter via driftens kontantbeholdning, vil dæmpe udsvingene og gøre geninvestering hurtigere. Første gang bliver med registreringsdato 30. juni og udbetaling 15. juli.
Den første reelle test kommer ved månedsskiftet, når den nye rytme møder det, som Bitcoin finder på næste gang.
