Tether, udstederen af verdens største stablecoin, har brugt 600 millioner dollars på at købe majoritetskontrol over et sydamerikansk landbrugskonglomerat. Dermed tilføjer Tether jord til en reserve-strategi, som allerede omfatter milliarder i guld og Bitcoin (BTC).
Handlen følger efter et godkendt regnskab fra KPMG, et af de fire største revisionsfirmaer. Men Tethers egen reservebuffer er siden faldet med 40%, hvilket rejser spørgsmål om dens afdækning med knappe aktiver.
Landbrugsjord tilføjes guld og Bitcoin i reserveblandingen
Tether opkøbte cirka 70% af Adecoagro, en Nasdaq-noteret agrivirksomhed, der dyrker over 200.000 hektar på tværs af Argentina, Brasilien og Uruguay. Handlen voksede til omkring 600 millioner dollars i september 2025 efter en første investering på 100 millioner dollars i 2024.
Analytikere beskriver opkøbene som diversificering, ud fra samme logik som ligger bag Tethers beholdninger af guld og Bitcoin. Tether selv har kaldt disse aktiver en afdækning mod dollarens værdiforringelse og inflation. Selskabet planlægger også at bruge landbrugets vedvarende energi til at drive Bitcoin mining.
Ardoino beskriver Tether som “formentlig den største ejer, jordbesidder i Sydamerika,” og påpeger at selskabet driver hundredtusindvis af får og kvæg samt producerer mælk og ris. Han fremstiller ejerskabet som en del af samme strategi, der driver Tethers positioner i guld og Bitcoin — en afdækning mod systemisk ustabilitet fremfor en traditionel investering.
“Det er, når vi tænker på verdens stabilitet, at det skal komme fra virkelige og håndgribelige aktiver,” udtalte han og tilføjede, at Tether skal forblive “et selskab, der overlever det værst tænkelige scenarie.”
Tethers forretning inkluderer også amerikanske statsobligationer
Samtidig er Tether fortsat en af verdens største indehavere af amerikanske statsobligationer. Selskabets eksponering var sidst på omkring 141 milliarder dollars ifølge attestation for første kvartal 2026. Dermed satser selskabet på knappe, hårde aktiver, men har stadig størstedelen af balancen bundet til netop den valuta, det forsøger at afdække imod.
KPMG’s første fulde revision bekræftede, at reserverne oversteg forpligtelserne med 6,8 milliarder dollars ved udgangen af 2025. Tethers direktør Paolo Ardoino kaldte resultatet et rent regnskab — den stærkeste konklusion, en revisor kan give. Men Tether har endnu ikke offentliggjort de bagvedliggende reviderede regnskaber.
Tethers egen opgørelse fra juni, et kvartalsvist øjebliksbillede gennemgået af BDO, placerede samme buffer på kun 4,1 milliarder dollars. Det er et fald på cirka 40% på seks måneder, primært drevet af urealiserede tab på guld og bitcoin.
Det er netop de aktiver, der skal beskytte Tethers balance. Landbrugsjord komplicerer det yderligere, da jord ikke kan sælges hurtigt, hvis Tether får akut brug for kontanter.
Det er stadig uafklaret, om Tethers strategi med knappe aktiver styrker firmaets position eller tilfører ny risiko. KPMG’s fulde rapport, som endnu ikke er offentliggjort, kan afgøre spørgsmålet, når den bliver delt med offentligheden.
