Tether rapporterede et nettooverskud på 1,04 milliarder dollars for første kvartal 2026 og øgede sin reservebuffer til rekordhøje 8,23 milliarder dollars, selvom globale markeder oplevede ny volatilitet.
Disse tal stammer fra en kvartalsvis bekræftelse fra revisionsfirmaet BDO. De bekræfter, at USD₮ forpligtelser ligger tæt på 183 milliarder dollars mod 191,77 milliarder dollars i aktiver, hvilket efterlader over 8,2 milliarder dollars i overskudskapital.
Statsobligationers udbytte gav overskud i Q1
Reserverne er koncentreret i statsobligationer med kort løbetid. Direkte og indirekte eksponering mod amerikanske statspapirer nåede cirka 141 milliarder dollars pr. 31. marts.
Det placerede Tether som den 17. største indehaver af amerikansk statsgæld på verdensplan, ifølge selskabet.
Den position er samtidig motoren. Med statsobligationer, som giver mere end 4% i afkast, kaster 141 milliarder dollars i eksponering multi-milliard dollar renteindtægter af sig årligt. Det er den samme proces, som gav overskud i første kvartal.
Bufferen på 8,23 milliarder dollars er reelt set akkumuleret udbytte frem for ekstern kapital.
Et vedvarende fald i korte renter vil reducere denne model direkte.
Guld og Bitcoin står uden for sikkerhedsnettet
Ud over statsobligationer har Tether omkring 20 milliarder dollars i fysisk guld og 7 milliarder dollars i Bitcoin (BTC). Sammen udgør de cirka 14% af reservebasen.
Selskabet beskriver sammensætningen som en bevidst sikring mod makroøkonomiske risici, men i modsætning til statsobligationer handler begge aktiver dagligt og kan derfor påvirke overskuddet i begge retninger.
Bitcoin alene har oplevet kvartalsvise fald på over 30% i tidligere cyklusser.
Tokensforsyningen lå tæt på 183 milliarder dollars gennem kvartalet, hvor USD₮ i omløb steg med over 5 milliarder enheder ind i starten af 2. kvartal i forbindelse med lanceringen af Tether Wallet self-custody produktet.
Det ubesvarede spørgsmål ligger i bunden af pressemeddelelsen. Tether oplyser, at den længe ventede fulde revision “formelt er igangsat” i dette kvartal, hvilket er første gang selskabet nævner processen i en attestation.
Indtil arbejdet er afsluttet, forbliver bufferbeløbet på 8,23 milliarder dollars et attesteret, men endnu ikke revideret, tal.
