Det amerikanske Bureau of Labor Statistics (BLS) offentliggør juni-tallene for Consumer Price Index (CPI) på tirsdag. Rapporten forventes at vise et fald i forbrugerpriserne, drevet af lavere råoliepriser efter våbenhvile-meldingen mellem USA (USD) og Iran.
CPI for måneden forventes at falde med 0,1% efter stigningen på 0,5% i maj, mens den årlige måling ses gå tilbage til 3,8% fra 4,2% måned forinden, hvilket var det højeste niveau siden maj 2023. Core CPI, der ekskluderer ustabile fødevare- og energipriser, ventes at stige med henholdsvis 0,2% månedligt og 2,9% årligt, hvilket er uændret sammenlignet med maj.
Efter et næsten 17% fald i maj, dykkede råoliepriserne med over 20% i juni og vendte tilbage til niveauet før krigen, da investorer hilste nyheden om, at USA og Iran havde indgået våbenhvile 17. juni for at starte forhandlinger om at stoppe konflikten, velkommen. Derfor bør et fald i månedens CPI ikke overraske.
Op til inflationstallene,
“CPI for juni viser sandsynligvis, at inflationen forblev afdæmpet, med core op 0,20% m/m. Lave priser på varer og fortsat normalisering af boligmarkedet burde holde inflationen i ro, selvom årets oliechok stadig kan trække flybilletter op. Risikoen for vores prognose virker mere afbalanceret end i de seneste rapporter. Vi forventer, at headline CPI faldt 0,22% m/m, drevet af et 10% fald i benzinpriser,” skrev analytikere hos TD Securities.
Hvad kan vi forvente af næste CPI-rapport?
Selvom CPI-tallene for juni kan bekræfte, at faldende oliepriser nulstillede inflationen, kan investorer vælge at se bort fra den udvikling. Siden starten af juli er oliepriserne steget igen, da USA og Iran begyndte at udveksle angreb, hvilket bringer den skrøbelige våbenhvile i fare og igen vækker bekymring for, at inflationsdæmpningen mister fart.
Desuden er markedsdeltagere i stigende grad bekymrede for det potentielle inflationspres fra boomet inden for kunstig intelligens (AI). Den massive strøm af kapital til AI-infrastruktur, stigende udgifter til strøm i industrien og markante prispræmier på teknologisk hardware samt LLM-softwareabonnementer kan holde inflationen høj på kernevarer og -tjenester og lægge pres på forbrugerne.
I et nyligt publiceret studie påpegede centralbanken, at kategorien “Computer Software og Tilbehør” i Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index, som ikke er offentligt tilgængelig, “er faldet de seneste 25 år med gennemsnitligt 5,3% om året,” men steg rekordhurtigt med “73% årligt fra november 2025 til marts 2026.”
Selv hvis der kommer et månedligt CPI-fald, som ventet, vil investorerne formentlig ikke se det som et overbevisende tegn, der kan afvise, at centralbanken muligvis strammer pengepolitikken senere på året.
Ifølge CME FedWatch Tool vurderer markederne i øjeblikket cirka 30% sandsynlighed for en 25 basispunkters (bps-stigning i renten i juli) og regner med omkring 77% chance for, at den amerikanske centralbank hæver renten mindst én gang inden årets udgang.
Hvordan kan US Consumer Price Index-rapporten påvirke EUR/USD?
Hvis den månedlige CPI overrasker positivt og viser en stigning, kan investorer hurtigt revurdere sandsynligheden for en rentestigning i juli og straks styrke den amerikanske dollar.
I dette tilfælde kan EUR/USD igen komme under fornyet bearish pres. Omvendt vil et større fald i månedens CPI, på mindst -0,2%, indledningsvis svække USD og hjælpe EUR/USD til at tage fart.
Men det er usandsynligt, at investorer vil overreagere på en enkelt svag CPI-måling, da oliepriserne igen stiger og usikkerheden omkring AI’s effekt på inflationen vokser.
Eren Sengezer, chefanalytiker for den europæiske session, deler et kort teknisk overblik for EUR/USD:
“EUR/USD har fundet fodfæste efter at have ramt et nyt 12-måneders lavpunkt under 1,1330 sidst i juni og har stabiliseret sig let over 1,1400 siden da. Men Relative Strength Index (RSI) på dagsdiagrammet er endnu ikke kommet op over 50, og parret har endnu ikke omdannet 20-dages Simple Moving Average (SMA) til støtte, hvilket viser købernes tøven.”
“På opadgående side udgør 1,1500 (rundt niveau, statisk), en midlertidig modstand for parret før 1,1550-1,1555 (øverste arm af Bollinger-båndet, 50-dages SMA), 1,1600 (100-dages SMA, faldende trendlinje) og 1,1645 (200-dages SMA). Kigger vi nedad, er første støtte 1,1350 (statisk niveau), efterfulgt af 1,1220 (statisk niveau, rundt tal) og 1,1160 (statisk niveau).”
