Store amerikanske investorer reducerede deres Bitcoin ETF-beholdninger sidst i 2025, og nye oplysninger viser, at salget primært kom fra nogle få specifikke grupper – ikke hele markedet.
Bloomberg Intelligence-data, delt af analytikere, viser at 13F-rapportører — store institutioner, der kvartalsvist indberetter deres beholdninger til den amerikanske børstilsynsmyndighed — netto-solgte Bitcoin ETF’er i fjerde kvartal 2025 og sænkede deres eksponering med næsten 1,6 milliarder dollars.
De største reduktioner kom fra investeringsrådgivere og hedgefonde, som er de to største ejere.
13F-filere solgte deres Bitcoin-aktiver
En 13F-rapportør er en stor amerikansk kapitalforvalter (normalt med over 100 millioner dollars i kvalificerede aktiver), der skal rapportere sine beholdninger hvert kvartal. Disse indberetninger giver et øjebliksbillede af positionerne ved kvartalets afslutning.
Disse virksomheders Bitcoin ETF-beholdninger var lavere i Q4 end i Q3. Med andre ord reducerede de ETF-aktier – det betyder ikke nødvendigvis, at de solgte fysisk Bitcoin direkte på børser.
Det er med til at forklare, hvorfor Bitcoin fortsat har ligget under pres, selv under kortvarige opsving. ETF-flowdata viser gentagne daglige udstrømninger de seneste uger, inklusive flere store ”røde dage” i februar.
Hvem solgte mest
Data på kategoriniveau viser, at de største nettoreduktioner kom fra:
- Investeringsrådgivere: ca. -21.831 BTC
- Hedgefondforvaltere: ca. -7.694 BTC
Andre kategorier som mæglere og banker reducerede også eksponeringen.
Men nogle grupper øgede deres beholdning, herunder holdingselskaber og statslige enheder.
Det betyder ikke, at ”alle institutioner blev bearish.” Mange virksomheder bruger Bitcoin ETF’er til afdækning, arbitrage eller kortsigtet handel – ikke kun til langsigtede satsninger.
Men det overordnede signal er tydeligt. Store aktøres positionering blev svagere, og det matcher den seneste ETF-udstrømningstrend.
Indtil daglige ETF-flows stabiliserer sig og bliver positive i mere end et par handelsdage, kan Bitcoin forblive i en skrøbelig, midlertidigt positiv fase, frem for et fuldt opsving.
