Walmart (WMT)-aktien faldt næsten 6% før torsdagens åbning, et fald svarende til cirka 50 milliarder dollars i markedsværdi. Et sjældent salgsmiss afspejlede kædens laveste vækst i USA i seks år.
Markedet reagerede, som var det en Nvidia-krise. Walmart betjener omkring 280 millioner kunder og medlemmer hver uge. Når deres kunder bremser op, følger resten af den amerikanske økonomi typisk efter.
Hvorfor Wall Street blev ramt af Walmarts salgsmiss
US sammenlignelige salg – altså salg i butikker, der har været åbne mindst et år – steg 2,6%. Wall Street havde forventet endnu mere. Bloomberg skrev, at det var Walmarts svageste vækst på hjemmemarkedet siden 2020.
Selskabets egen rapport viser, hvor skoen trykker. Antallet af kundebesøg steg med 1,5%, men forbruget pr. besøg steg kun med 1,1%. Folk møder stadig op. De køber bare mindre.
Brændstofpriser forklarer noget af presset. AAA’s data placerer den nationale benzinpris på $4.09 per gallon, næsten $1 mere end for et år siden. Reuters rapporterede, at forbrugerne holdt tilbage, da priserne ved tanken steg.
Ikke alle kasser gik langsommere. Sam’s Club, Walmarts medlemsbaserede lagerkæde, leverede 4,4% sammenlignelig vækst. Storindkøbende kunder fortsætter med at handle.
Hovedtallene slog faktisk forventningerne. Omsætningen nåede $187,9 milliarder, og justeret indtjening blev $0,81 per aktie ifølge den officielle meddelelse. Handlende solgte alligevel. Det ene tal direkte forbundet med forbrugerefterspørgslen havde skuffet.
Det handler om mere end én butikskæde. Forbrugerudgifter udgør omtrent to tredjedele af den amerikanske økonomi. Det gør Walmart til et vindue ind i amerikanernes pengepunge – lidt som Nvidias ordre-bog viser boomet i kunstig intelligens.
Toldrefusioner pynter på overskuddet og skjuler presset
Overskuddet fra driften steg 28,8% til $9,4 milliarder. Refusioner af toldafgifter stod for det meste af løftet og tilføjede 96 basispoint til bruttoavancen. Ledelsen planlægger at sende pengene retur gennem lavere priser i anden halvdel af året.
Udsigterne er fortsat forsigtige. Walmart forventer justeret overskud i tredje kvartal på $0,62 til $0,64 per aktie og en konstant valutajusteret salgsstigning på 3% til 3,75%.
Det makroøkonomiske billede skaber ekstra fokus. Udbyttet på statsobligationer ligger tæt på det højeste niveau i årtier, mens $40 billioner i amerikansk gæld vokser. Det holder kreditkort og billån dyre. Nye tegn på svagere forbrug kan ændre forventningerne til den amerikanske centralbanks rente inden september.
Også kryptohandlere følger med. Fald i udbyttet var med til at løfte torsdagens krypto markedstigning. Blødere forbrugstal ville styrke forventningerne om rentenedsættelser yderligere.
Alt i alt ser forbrugerne pressede ud, men ikke knækkede. Besøgstallene steg, e-handel voksede 23%, og Walmart fastholdt sin forventning for hele året.
Flere retail- regnskaber og centralbankens septembermøde vil vise, om kundernes penge er sluppet op, eller om de blot puster ud.
