World Gold Council (WGC) forventer nu, at investeringsefterspørgslen på guld vil vokse med omkring 200 tons i 2026. Det er halvdelen af de 400 tons, man tidligere havde regnet med. I samme rapport hævede rådet dog sine forventninger til centralbankernes opkøb.
De to ændringer peger på et skift i, hvem der driver efterspørgslen på guld. Den ædle metal blev handlet til $3.937,98 i onsdags, hvilket er 4,9% lavere end for en måned siden.
Hvorfor private købere trak 2026-guldforventningen ned
Købere af barer og coins blev mere tilbageholdende i anden halvdel, og WGC’s Q3-rapport har justeret for det. Rådet fortalte dog, at deres efterspørgsel stadig er forholdsvis robust.
Global efterspørgsel på barer og coins faldt 19% år for år til 268 tons i Q3, hvilket er det laveste niveau i fire år. I USA faldt efterspørgslen til 8 tons – det svageste kvartal siden slutningen af 2019. Den indiske efterspørgsel faldt med 40% sammenlignet med året før.
WGC pegede på en sidelæns kursudvikling, forventningen om højere amerikanske renter i længere tid og stigende aktiemarkeder som nogle af årsagerne.
Andre dele af investeringerne klarede sig bedre. Kinas efterspørgsel på barer og coins ramte en ny rekord med 393 tons over de første ni måneder. Også guld-ETF’er overraskede positivt og tiltrak rekordhøje 31 milliarder dollars i Q3.
WGC forventer stadig, at investeringsefterspørgslen på guld, også fra over-the-counter (OTC) handler, bliver den største drivkraft bag væksten i 2026.
“Investering bør støttes af stærke, globale guld-ETF-køb og robust fysisk investering. Centralbanker vil sandsynligvis fortsat være store opkøbere,” udtalte rådet.
Følg os på X for at få de seneste nyheder med det samme
Centralbanker samler op – men mest uden for rampelyset
Mens private købere trak sig, købte centralbankerne mere guld end WGC havde forventet i Q3. De tilføjede 321 tons, hvilket er 42% mere end for et år siden. Det fik det samlede køb for året op på 675 tons.
Det øgede opkøb fik rådet til at hæve sin helårsprognose. Man regner nu med, at centralbankernes opkøb af guld mindst vil matche 2025-niveauet.
De rapporterede opkøb løb op i 120 tons; derfor vurderer WGC, at omkring 63% af Q3-opkøbene ikke blev offentliggjort. Kina tilføjede 63 tons, og Polen 40 tons, hvilket var de største kendte køb.
Kursen har også betydning for den officielle efterspørgsel. WGC fandt et forhold på -0,7 mellem centralbankernes opkøb og gulds kvartalsvise afkast siden Q3 2022. Med andre ord: Lavere afkast har typisk givet mere købsinteresse.
Det mønster kan give støtte til guldet, sagde rådet. Men man advarede om, at forbindelsen er så ustabil, at den ikke kan bruges til at fastsætte et sikkert gulv for kursen.
Gulds fald på 4,9% den seneste måned sætter det mønster på prøve i fjerde kvartal. Fondskøbere står yderligere over for en prøve i form af renten, som WGC ser som en modvind for investering.
Centralbanken lod renten stå den 28. oktober, men CME FedWatch vurderer en sandsynlighed på 78,4% for en forhøjelse i december.
Abonner på vores YouTube-kanal for at se ledere og journalister dele ekspertindsigt
