Bitcoin (BTC) steg kortvarigt over 66.800 dollars i denne uge, det stærkeste niveau i over en måned, før kursen faldt igen. Sammenhængende inflows til ETF’er har trukket kapital tilbage på markedet efter en lang periode med udstrømninger.
Alligevel vækker hvert opsving det samme spørgsmål. Er det bunden, eller bare endnu en bear-market stigning, der forsvinder igen?
Hvorfor Bitcoinkursens opsving virker skrøbeligt
ETF-kanalen led tab gennem maj og juni, mens investorer trak penge ud. Den tendens er nu vendt. Omkring 981,2 millioner dollars i netto inflows er kommet tilbage på 7 handelsdage fra den 14. juli, ifølge Santiment.
Den seneste inflow-periode af lignende længde skete før Bitcoins stigning i oktober 2025, men sådan en serie garanterer ikke et gentagelse.
Følg os på X for at læse de seneste nyheder først
Opsvinget afslører dog en voksende forskel under overfladen. Mens spot Bitcoin ETF’er igen absorberer udbuddet, peger andre markedsindikatorer på mere forsigtige positioner blandt professionelle handlende.
ETF-købere og professionelle aktører trækker i hver sin retning
Coinbase Premium Index har været negativ i mere end 900 sammenhængende timer, det længste forløb i to år.
En negativ præmie tyder på relativt mindre efterspørgsel eller stærkere salgspres på Coinbase end på Binance, hvilket indikerer fortsat forsigtighed blandt professionelle aktører.
Analytiker Darkfost kædede denne forsigtighed sammen med sej inflation, stigende oliepriser og en mindre gennemsigtig centralbank under sin nye formand.
“Denne kombination holder det institutionelle salgspres i gang, som vi stadig ser i dag,” skrev analytikeren.
Sammen tyder disse signaler på, at ETF-inflows understøtter kursen, men opsvinget mangler stadig bekræftelse fra den bredere spotmarkeds efterspørgsel, hvilket efterlader stigningen sårbar, hvis ETF-inflows begynder at aftage.
Fireårscyklus eller makroaktiv
Divergensen føder en bredere debat om, hvad der driver Bitcoin i dag. I et researchnotat fra 22. juli opstillede Grayscale to synsvinkler på bear-markedet.
Fireårscyklusset, der er knyttet til halveringer, peger på yderligere nedtur og en mulig bund i september eller oktober. Grayscale mente i stedet, at Bitcoin har udviklet sig til et makroaktiv.
“Det aktuelle bear-marked har også været præget af markant ændrede forventninger til centralbankens politik og stigende reale renter. Hvis det er makroforhold, der støtter, kan Bitcoins kurs bundfalde, når de makroforhold vender,” udtalte Zach Pandl, Grayscale Head of Research.
I mellemtiden satte Glassnode grænsen, der afgør det aktuelle spørgsmål.
“Det er stadig en bear-market stigning, indtil markedet beviser det modsatte, og beviset har en adresse,” skrev virksomheden.
Bitcoin handles under Short-Term Holder Cost Basis omkring 69.000 dollars. Et generobring på fortsatte inflows kan åbne døren mod 84.000 dollars. Afvisning sender kursen tilbage mod efterspørgselshylden ved 63.000 dollars.
Den næste test er, om ETF-køb fortsætter og om de professionelle bliver mindre forsigtige. Indtil Bitcoin tager 69.000 dollars tilbage, ligger bevisbyrden hos bulls.
Abonner på vores YouTube-kanal for at se ledere og journalister give ekspertråd
