Bitcoin (BTC) er på vej til at opnå sin første månedlige kursgevinst siden april, men stigningen er sket samtidig med svagere markedsaktivitet.
Kryptovalutaen er steget 9,3 % i juli, mens spot handelsvolumen er faldet mod et lavpunkt, vi ikke har set i flere år. Efterspørgslen fra institutionelle investorer er også aftaget, hvilket understreger en forskel mellem kursudvikling og markedsdeltagelse.
Bitcoin spotvolumen falder til det laveste niveau i næsten 3 år
Ifølge Coinglass faldt Bitcoin 20,4 % i juni, hvilket var dens værste månedlige resultat siden juni 2022. Dette fulgte efter et mere beskedent fald på 3,5 % i maj.
Juli har brudt denne taberække. Bitcoin startede måneden tæt ved $58.000 den 1. juli, hvilket også markerede månedens lavpunkt. Aktivet har generelt bevæget sig opad siden da og ligger stadig i plus, på trods af det seneste fald.
I øjeblikket her torsdag handles Bitcoin tæt på $64.058, op 0,58 % inden for de seneste 24 timer.
Følg os på X og få de seneste nyheder, så snart de sker
Men handelsaktiviteten er ikke fulgt med kursopsvinget. K33 Research angiver den gennemsnitlige daglige Bitcoin spotvolumen til omkring $2,2 milliarder i juli. Virksomheden tilføjede, at juli 2026 ser ud til at blive den måned med lavest gennemsnitlig daglig BTC spotvolumen siden november 2023.
“CME Open Interest forbliver nær det laveste niveau i flere år, perpetual futures Open Interest er gået i stå omkring 300.000 BTC,” stod der i rapporten.
On-chain analytiker Darkfost fulgte faldet på tværs af de enkelte børser. Ifølge analytikeren er Bitcoin spotvolumen faldet med over 75 % sammenlignet med slutningen af 2024.
Binance håndterede kun lige over $35 milliarder i juli, mod $246 milliarder i november 2024. Handelsvolumen faldt 85 % på Bybit, 67 % på OKX og 61 % på Coinbase i samme periode.
“I den forbindelse afhænger en tilbagevenden til en bullish trend for Bitcoin af et skifte i det makroøkonomiske regime – og især en tilbagevenden af efterspørgslen, den eneste reelle faktor, der kan få volumenerne op igen,” skrev analytikeren.
Glassnode måler det samme fald i coins i stedet for dollars og fjerner dermed effekten af kursfaldet. Ud fra det mål ligger spotvolumen på det laveste niveau siden 2019. Den faldende krypto spotvolumen har været under opbygning på markedet i flere måneder.
Børsflow viser hverken salgspres eller mangel på udbud
Den anden kanal er endnu mere stille. Analytiker Axel Adler Jr. sagde, at der ikke har været noget klart omslag i Bitcoinkursudbuddet baseret på børstransaktioner.
Bitcoin indstrømning til børser ligger omkring 60.000 BTC i 30-dages gennemsnit. Denne måling svarer til cirka 76 % af det årlige gennemsnit (ca. 79.000 BTC). Indstrømningen var tæt ved 100.000 BTC for et år siden, hvilket er et fald på cirka en fjerdedel på 12 måneder.
Netflowet mellem indskud og udbetalinger ligger i øjeblikket omkring -1.300 BTC, hvilket er lavere end et svagt positivt tal for en uge siden.
“Børserne akkumulerer ikke yderligere udbud, men der sker heller ikke masseudtræk af coins, der kunne skabe en mangel på likvide coins,” nævnte analytikeren.
Glassnode når til en lignende konklusion fra den anden side. Indsæt og udbetalinger er begge bremset op og ligger samlet på et af de mest stille niveauer de seneste tre år.
“Det ligner mindre distribution eller akkumulering og mere ligegyldighed, et mønster vi ofte har set midt i bear-markedet. Når der sker så lidt on-chain, er der ikke meget aktivt udbud klar til at absorbere en ændring i efterspørgslen, hvis den skulle opstå,” tilføjede virksomheden.
Efterspørgslen efter BTC ETF’er faldt i juli og blev derefter negativ
Den institutionelle kanal fortæller den tydeligste version af historien. De ugentlige indstrømninger i amerikanske Bitcoin spot ETF’er blev positive i starten af juli, men er faldet uge for uge, indtil de blev negative.
Ugen, der sluttede den 10. juli, tiltrak 197,4 millioner dollars. De følgende uger trak henholdsvis 75,7 millioner dollars og 33,8 millioner dollars. Ugen op til den 29. juli endte med en nettoudstrømning på 29,3 millioner dollars.
Målingerne er beskedne sammenlignet med den seneste tid. Rekordstore udstrømninger fra ETF’er i juni nåede milliardbeløb, så julis tal peger nok mere på ligegyldighed end panik.
Alt i alt ser Bitcoins opsving i juli ud til at hvile på et skrøbeligt grundlag. Sæsonudsving giver muligvis endnu en modvind. Bitcoin har de sidste fire august måneder endt i negativt territorium, med et gennemsnitligt månedligt afkast på -7,49%.
For at bryde det mønster skal markedet sandsynligvis bruge en markant katalysator og fornyet efterspørgsel fra både institutionelle og spot-investorer. Uden disse drivkræfter kan kurstigningerne i juli blive svære at opretholde.
Abonnér på vores YouTube-kanal for at se ledere og journalister dele deres ekspertindsigter
