Altcoin perpetual futures havde mere Open Interest end Bitcoins den 6. september – første gang siden december 2024, ifølge data fra Coinalyze. Denne krydsning kommer, selvom Bitcoins egen stigning bæres af spot-efterspørgsel og ikke altcoin-gearing.
Neoclassic Capitals medstifter og Managing Partner Michael Bucella beskrev Bitcoins fremgang som en sund rotation. Sagde han, at det første spring kom fra shortdækning. Derefter har spot-efterspørgsel og stigende call-option skew taget over, mens futures-positioneringen er aftaget.
Altcoin-gearing nærmer sig niveauer sidst set før krakket i 2025
Zcash stod bag det meste af ændringen. ZEC’s derivatbog voksede til et rekordhøjt niveau på omkring 2,4 milliarder dollars under Zcashs stigning til det højeste i ti år. Shorts blev tvunget til at lukke for ca. 34 millioner dollars, da tokenet steg opad.
Zcashs stigning har fået ekstra opmærksomhed, da Grayscale har søgt om at omdanne sin ZEC fond til en spot ETF. Denne ansøgning tilføjer en ny dimension til efterspørgslen, mens gearing stiger.
Ether og tokens tilknyttet Robinhoods nye blockchain har også overgået markedet. Pons, en memecoin launchpad bygget på samme kæde, har været med til at udløse en ny bølge af token-lanceringer. De handlende flytter gearing længere ned i risikopyramiden, efterhånden som Bitcoins stigning modnes.
Vær forsigtig med altcoins
Bucella fortalte i Halftime Report på CNBC, at denne opbygning minder om forholdene i oktober 2025 – lige op til en kraftig, bred markedsafvikling. Han påpegede, at Bitcoins udvikling er relativt sund og skubbes af spotkøb, ikke ren shortdækning.
“Jeg siger ikke, at denne bevægelse ikke er bæredygtig. Jeg siger bare, at du bør være meget forsigtig.”
— Michael Bucella, CNBC
Bitcoins ETF-støttede position har holdt trods et kort udstrømnings-forløb sidst i august, ifølge BeInCryptos advarsler for september. Om altcoin-gearingen afvikles lige så roligt, er det åbne spørgsmål for resten af september.
