Bitcoin (BTC) wholecoiner-udvekslingsstrømme er kollapset til niveauer, vi ikke har set siden 2018, hvilket peger på et strukturelt skift i, hvordan store ejere agerer på markedet.
Det fald sker samtidig med Donald Trumps seneste signal om diplomatisk koordinering med Kinas præsident Xi Jinping over Hormuz-strædet, hvilket tilføjer et geopolitisk rygvind til et allerede stramt udbudsbillede.
Wholecoiner-strømme rammer lavpunkt for flere år
Transaktioner på mindst én hel BTC sendt til børser er faldet markant. På Binance-børsen ligger månedsgennemsnittet nu omkring 6.000 BTC, langt under de 15.400 BTC, der blev registreret i 2021.
Globalt er billedet endnu mere markant. Samlede overførsler på mindst én BTC til børser er faldet til cirka 27.500 BTC mod 80.000 BTC på toppen i 2018.
Flere faktorer forklarer udviklingen. De stigende kurser har gjort det stadigt sværere at eje en hel bitcoin, hvilket har mindsket antallet af wholecoiners over tid.
Udvidelsen af handelsplatforme og lanceringen af spot Bitcoin ETF’er i 2024 gør det nu muligt for investorer at få eksponering uden direkte at eje BTC.
En voksende andel af ejere ser også ud til at foretrække langsigtede strategier, hvilket mindsker aktivitet på børser yderligere.
“Det her fald i aktive wholecoiners på børser afspejler både lavere salgspres og en gradvis ændring i markedsstrukturen, hvor en stigende del af udbuddet gradvist bliver mere illikvidt,” skrev Darkfost .
Kortsigtede ejere tager gevinst, mens shorts øges
Hvor de langsigtede ejere holder igen, har kortsigtede ejere (STH’er) bevæget sig aggressivt i modsat retning.
Da BTC testede $75.000 niveauet, sendte STH’er over 65.000 BTC til børser på blot 24 timer, hvoraf 61.000 af disse overførsler blev realiseret med gevinst.
Analytiker Michaël van de Poppe påpegede, at derivatmarkedet er ved at lægge op til en mulig short squeeze. Finansieringsraterne er blevet negative, mens open interest er steget, hvilket betyder, at handlende ligger for hårdt short, mens BTC tester modstand for tredje gang.
“…så længe BTC forbliver over $72.000, ville jeg ikke være nervøs; jeg ville hellere kigge efter longs end shorts,” skrev analytikeren .
Han pegede på $85.000 til $88.000 som den næste modstandszone, hvis $75.000 brydes.
Samtidig påpegede on-chain-researcher Axel Adler Jr., at Bitcoins Bull-Bear Index har krydset over nul og dermed har fjernet sig fra bear-zonen.
Men han advarede om, at netværkets profit-og-tab-stemning stadig ligger under vand, og han ser dermed den aktuelle bevægelse som et opsving snarere end starten på et nyt bull-marked.
