Stablecoin-reserver parkeret på centraliserede børser er faldet til omkring 64 milliarder dollars, ned cirka 16 milliarder dollars fra et højdepunkt sidst i 2025 tæt på 80 milliarder dollars, viser data fra CryptoQuant.
Faldet betyder, at der er mindre passiv kapital, der står klar til køb. Det resterende er samlet på færre platforme, hvor Binance alene står for 68,5% af stablecoin-likviditeten på børser.
Binance absorberer en faldende likviditetspulje
CQ Research oplyste, at Binance har “vist sig langt mere robust” i forhold til andre store børser. Beholdningen på Coinbase, Bybit, OKX og mindre platforme faldt mere markant.
Denne forskel har løftet Binances andel fra godt 60% sidst i 2025 til 68,5% i dag. Børsen tager altså en større bid af en mindre kage.
“Forskellen har gjort det muligt for Binance at vinde markedsandele, selvom dens egen absolutte likviditet falder, hvilket illustrerer, at den nuværende nedtur både mindsker den samlede likviditet og samler det resterende,” lød det i rapporten.
CryptoQuant pågik den samme tendens i februar. På det tidspunkt havde Binance 65% af de målte reserver, svarende til 47,5 milliarder dollars i stablecoins.
Koncentrationen kan også ses i orderbøgerne. Binance stod for 38,7% af spot-handelsvolumen på centraliserede børser i andet kvartal, ifølge CoinGecko. Bybit lå på andenpladsen med næsten 10%.
Følg os på X for at få de seneste nyheder, når de sker
Frygt-snak spreder sig, selvom markedsstemningen har rettet sig
Likviditetsfaldet sker samtidig med, at stemningen blandt private investorer er blevet værre. Blockchain-analysefirmaet Santiment rapporterede i sidste uge, at bearish ordvalg spreder sig på sociale medier.
“Krypto ‘død’-snak stiger igen … Det er frygt-sprog. Det opstår som regel, når privates tålmodighed slipper op, kurserne står stille, og handlende begynder at betragte midlertidige svagheder som varige nederlag,” skrev firmaet.
Santiment bemærkede, at kryptomarkedet ofte laver de skarpeste bevægelser, når investorer bliver overbeviste om, at yderligere stigninger er usandsynlige.
“Når ‘krypto er død’-snakken øges, mens Bitcoin holder vigtige niveauer, stærke hænder fortsætter med at akkumulere, og tvungne sælgere forsvinder, bliver opsætningen ofte mere attraktiv for tålmodige købere,” tilføjede de.
Crypto Fear and Greed Index giver et mere blandet billede. Målingen viste 46 i onsdags, stadig i frygtzonen, men et godt stykke over sidste uges lave niveau. Alternative.me vurderede indekset til 27 for en uge siden og 29 for en måned siden. Det lukkede tirsdag i 41.
Hvad en faldende mængde betyder for markedet
Stablecoins bruges som den primære referencevaluta på krypot-markedet. Deres samlede udbud er markedets mest lettilgængelige kilde til købekraft på kæden. Når mængden falder, er der færre dollars, der kan absorbere salgspres eller finansiere næste opadgående bevægelse.
Det samlede udbud er faldet til 300,89 milliarder dollars fra et højdepunkt på næsten 316 milliarder i maj, ifølge DefiLlama data. USDT ligger på 182,95 milliarder og USDC på 71,97 milliarder.
Det 4,8% brede fald i markedet er langt mindre end de 20%, der er forsvundet fra børserne. Forskellen tyder på, at meget af likviditeten, der forlader børserne, måske bare flytter andre steder hen on-chain i stedet for at forlade kryptomarkedet helt.
Ekstremer set tidligere er slet ikke nået. Stablecoin-udbuddet faldt 34% mellem april 2022 og august 2023 i en langvarig, udmattende nedgang, mens Bitcoins (BTC) kurs faldt 43% i samme periode.
Nedgangen nu er langt mildere. Hvis faldet fortsætter og nærmer sig de historiske ekstremer, kan det betyde en større forværring af kryptomarkedets købekraft og øget pres på både Bitcoin og det bredere marked.
I øjeblikket tyder den forholdsvis beskedne tilbagegang på, at markedet endnu ikke oplever et likviditetsfald sammenligneligt med perioden 2022–2023. Det vigtigste at holde øje med er, om stablecoin-udbuddet stabiliserer sig eller fortsætter en dybere nedgang, især hvis beholdningerne på børserne bliver mindre.
Abonner på vores YouTube-kanal og se ledere og journalister give ekspertindsigt
