Den amerikanske centralbank hævede renten med et kvart point onsdag, deres første forhøjelse siden 2023. Bitcoin (BTC) steg alligevel og trodsede den gamle antagelse om, at strammere politik altid skader risikable aktiver.
Markederne havde allerede indregnet bevægelsen i flere dage. Det hul mellem forventning og reaktion forklarer det meste af onsdagens kursbevægelse, men det er ikke hele forklaringen.
Renteforhøjelsen var allerede indregnet
Futures på renter vurderede sandsynligheden for en forhøjelse til 92,7% blot timer før FOMC-beslutningen, ifølge BeInCrypto. De handlende havde allerede positioneret sig til det i god tid.
Bitcoin faldt til omkring 75.350 dollars kort før beslutningen, men sprang op over 76.100 dollars inden for få minutter. Den var helt oppe på 76.500 dollars efter lukketid på det amerikanske marked, før kursen endte omkring 76.138 dollars.
Research om tidligere centralbank-cyklusser viser noget lignende. Handlende, der tilpasser deres positioner før en offentliggørelse, reagerer ofte kun lidt på selve beslutningen, og kursen kan endda stige bagefter.
En mere aggressiv overraskelse ville have presset mere
Scott Melker, vært på Yahoo Finances Daily Wolf, argumenterede for, at en troværdig engangsforhøjelse kan berolige de lange udbytter mere, end det skræmmer markederne. Forudsætningen var, at formand Kevin Warsh undlod at signalere en længere stramningsperiode.
Opdaterede centralbank-prognoser viser, at 16 ud af 18 embedsmænd nu forventer endnu en forhøjelse inden årets udgang, hvilket er markant op fra ni i juni. Men komitéens beslutning blev vedtaget med enstemmige 12-0, og udmeldingen var afdæmpet i tonen.
Guld fulgte et lignende mønster. Spotprisen steg til omkring 4.360 dollars umiddelbart efter offentliggørelsen, hvorefter den faldt tilbage til mellem 4.280 og 4.300 dollars. Den udvikling peger på hurtig profittagning snarere end reel uro.
Kryptospecifikke faktorer spiller den største rolle
Centralbanken er ikke den eneste faktor bag kursudsving i denne uge. Bitcoin og XRP var allerede på vej ned efter CLARITY-lovforslagets fiasko i Senatet, en lov der skulle afklare, hvilken føderal myndighed regulerer digitale aktiver.
Det nederlag alene slettede mere end 300 millioner dollars i gearede positioner. Bitcoin og Ether ETF’er mistede herefter samlet 592 millioner dollars til udstrømninger den 15. september, hvilket var deres værste dag i måneder.
Samtidig viste listen over de ti største coins et mere blandet billede fremfor entydig bullish stemning. Zcash (ZEC) steg mere end 20% over syv dage, mens XRP faldt; et tegn på, at narrativer for enkelte altcoins sagtens kan overtrumfe det overordnede marked.
Med 16 beslutningstagere, der stadig forventer endnu en forhøjelse i år, bliver den næste store prøve for krypto måske ikke næste centralbank-møde. Det kan blive, om CLARITY-lovforslaget kommer til debat igen inden da.
