Håndhævelse af regler mod hvidvask (AML) har nu overhalet værdipapir-klassificering som den største regulatoriske risiko for digitale aktivfirmaer, ifølge CertiK’s Skynet State of Digital Asset Regulations Report, der blev udgivet tirsdag.
Rapporten viser, at bøder relateret til AML oversteg $900 millioner i første halvdel af 2025, mens amerikanske SEC-kryptopenge straf faldt 97% år over år, fordi det amerikanske justitsministerium (DOJ) og FinCEN overtog dagsordenen.
Håndhævelse skifter fra klassificering til AML-pres
To forlig danner grundlaget for tendensen. OKX betalte $504 millioner til amerikanske myndigheder i februar 2025 efter at have erkendt sig skyldig i at drive en uautoriseret pengeoverførselsvirksomhed, hvor anklagere nævnte over $5 milliarder i mistænkelige transaktioner.
KuCoin fulgte trop i januar med en $297 millioner aftale om lignende overtrædelser af Bank Secrecy Act. Dets medstiftere gik med til at træde tilbage, og børsen forlod det amerikanske marked i mindst to år.
Europæiske myndigheder har udøvet tilsvarende pres. AML-relaterede bøder i hele EU steg med 767% i samme periode, mens SEC’s økonomiske sanktioner mod digitale aktivfirmaer faldt til cirka $142 millioner.
Omkostninger til overholdelse stiger, mens rammerne modnes
Rapporten beskriver 2025 som året, hvor tilsynsmyndigheder gik videre fra debatten om, hvilke tokens er værdipapirer. Smart contract-audits er nu essentielt et krav for licens i Hongkong, De Forenede Arabiske Emirater, Den Europæiske Union og New York.
Tilsyn med stablecoins har rykket sig på samme måde. Reserveforvaltning, indløsningsmekanismer og globale afregningsløsninger fylder nu mest i reglerne.
Baselkomitéens rammeværk, gældende fra 1. januar 2026, gør skellet officielt.
Tokeniserede traditionelle aktiver og kvalificerede stablecoins får nu en mere fordelagtig behandling.
Men krypto uden bagvedliggende midler, inklusiv bitcoin (BTC) og ether (ETH), står over for højere kapitalkrav.
For børser, forvaltere og udstedere er den vigtigste pointe, at transaktionsovervågning, screening for sanktioner og licensinfrastruktur nu betyder mere end diskussioner om klassificering.
Om mindre aktører kan løfte det samme compliance-arbejde som de største firmaer, vil afgøre næste fase af konsolideringen.
