Bitcoin (BTC) og guld har begge tabt meget af sidste uges kursstigninger. De to aktiver steg i takt gennem august, da investorer satsede på handel med tabsramt valuta.
Men den amerikanske centralbanks formand Kevin Warshs tale i Jackson Hole i fredags satte en stopper for denne udvikling.
Handel med tabsramt valuta drev stigningen i august
Stigningen i begge aktiver startede på obligationsmarkedet. Det amerikanske finansministerium oplyste, at det vil fordoble loftet for tilbagekøb af gæld med længere løbetid til mindst 4 milliarder dollars.
Investorer rykkede derefter over i alternative aktiver og ud af fiatvalutaer. MSCI’s globale indeks for guldminere steg 43% i august, en rekord for en enkelt måned.
Kapitalstrømme viste samme tendens. Guld og Bitcoin ETF’er tiltrak tilsammen 7 milliarder dollars i løbet af fem handelsdage, også rekord for dette tidsrum.
Den kombination skubbede guld op på sit højeste niveau siden midten af maj. Kursen ramte et intradagshøj på 4.697 dollars pr. ounce tirsdag.
Bitcoin fulgte samme tendens. Aktivet nåede 81.354 dollars på Binance i sidste uge, det højeste niveau i cirka 3 måneder.
Begge er faldet tilbage siden da. Guld blev handlet omkring 4.432 dollars i mandags, et fald på 5,6% fra tirsdagens top.
BTC har oplevet et lignende dyk. Aktivet blev handlet omkring 77.411 dollars, hvilket er næsten 5% under sidste uges top. Faldet kom efter Warshs tale i Jackson Hole.
Følg os på X for at få de seneste krypto nyheder
Warsh blev mere stram i tonen og sandsynligheden for en rentestigning steg
Centralbankchefen brugte sin første tale i Jackson Hole i fredags på at forstærke sit inflationsbudskab. Han leverede en mere stram analyse af økonomien.
“Inflationen ligger over vores mål på 2 procent. Så centralbankens primære fokus lige nu bør være på priser,” udtalte han.
Rente-markedet omstillede sig på få timer, og sandsynligheden for en stigning i september gik op. Ifølge CME FedWatch-data vurderes sandsynligheden nu til 62,6% for, at vi får et spænd på 3,75%-4,00% ved rentemødet 16. september. Det er op fra 57% dagen før og 39,9% for en uge siden.
Højere renter hæver omkostningen ved at holde aktiver, der ikke giver udbytte. Både guld og Bitcoin falder ind under den kategori, hvilket forklarer, hvorfor begge faldt samtidigt.
Holder sammenhængen mellem guld og Bitcoin stadig?
Tilbagegangen har ikke ændret mønsteret. Begge aktiver faldt på samme tid, hvilket viser, hvordan makroforhold trækker dem begge.
Grayscale påpegede ændringen få dage før salget begyndte. Deres research viste, at Bitcoins 90-dages sammenhæng med guld oversteg 50% i år, mens forholdet til Nasdaq 100 faldt fra over 60% til cirka 33%.
Zach Pandl, fondens Head of Research, mente at udviklingen skyldes, at investorer ser Bitcoin som en monetær sikring frem for en satsning på teknologiske aktier.
Den nye rolle har fordele og ulemper. Et aktiv, der fungerer som monetær sikring, stiger ved frygt for tabsramt valuta – og falder, når centralbanken strammer, uanset teknologisektorens udvikling.
Samtidig kan en del af tilbagetrækningen også være almindelig profittagning efter en markant stigning. Begge aktivers kurser ligger fortsat væsentligt over niveauet fra månedens start.
Mødet den 16. september bliver nu afgørende. Hvis Warsh leverer den forhøjelse, de handlende forventer, får tabsramt-valuta-handlen sin første reelle modvind siden obligationssalget satte gang i tendensen.
Abonner på vores YouTube-kanal og se ledere og journalister dele ekspertviden
