Guld handles tæt på $4.020, nede med 28% fra januars rekord på $5.598, forud for centralbankens beslutning på onsdag. Kursforudsigelsen for august 2026 afhænger af to vigtige tekniske niveauer.
De ugentlige momentumindikatorer peger nedad, men faldende volatilitet indikerer, at et afgørende træk er nært forestående. Samtidig fortsætter centralbankernes efterspørgsel med at opveje store indløsninger i ETF’er.
Fed-beslutning den 29. juli sætter retningen
Den amerikanske centralbanks rentebeslutning annonceres onsdag den 29. juli. CME’s FedWatch-data viser en sandsynlighed på 64,2% for uændret rente mellem 350 og 375 basispoint. Men handlende priser stadig en sandsynlighed på 35,8% ind for en stigning til 375-400.
Risikoen for en stigning forbliver høj, selvom samtlige 104 økonomer i en Reuters-undersøgelse forventer uændret rente. Inflationstallene for juni faldt til 3,5%, og kerneinflationen var 2,6%. Alligevel har centralbankchef Kevin Warsh nægtet at bløde sin tilgang op.
“Nogle vil måske kigge på morgenens tal og sige, ‘Nå, missionen er fuldført, alt er fint.’ Det er ikke min opfattelse.”
Kommentaren gav Warsh efter inflationsrapporten for juni, skrev CNBC.
Geopolitik tilføjer endnu en faktor. Pausen i USA-Iran angreb fik olieprisen til at falde omkring 6% og lettede inflationsfrygt. Bryder de forhandlinger sammen, kan det igen øge efterspørgslen efter sikre aktiver og presse på for nye rentestigninger i august.
Udstrømning fra ETF’er aftager mens centralbanker fortsat køber
Høje renter over længere tid har mindsket appetitten på ETF’er. Amerikansk-noterede guldfonde oplevede omkring $5,3 milliarder i månedlige indløsninger. De seneste 90 dages strømninger skiftede fra næsten $30 milliarder i februar til negativt tal. Tæt på 298 ton guld i ETF’er ligger nu med tab nær $4.000.
Men grafen nedenfor viser, at 30-dages strømændringen er tæt på nul sidst i juli. Salgspresset ser ud til at miste styrke og ikke at tiltage — kursen holder nemlig $4.000.
Centralbankerne udgør modvægten. De købte samlet 244 ton i første kvartal. Derudover planlægger rekordmange — 45% — at øge beholdningen, ifølge en undersøgelse fra World Gold Council. Fondforvaltere kaldte også guld for det mest undervurderede aktiv siden marts 2023.
Ugentlige grafer bekræfter bear-markedet for guld
Den ugentlige struktur favoriserer fortsat sælgerne. Guld mistede 0,382 Fibonacci zonen mellem $4.300 og $4.400 i juni, som nu fungerer som modstand. Kursen ligger i øjeblikket på 0,5 retracement ved $3.943 – midt i støttzonen mellem $3.900 og $4.000.
Derudover har guld lukket under midterlinjen af sin langsigtede Gaussian-kanal de seneste tre uger i træk. Det bekræfter det bearish signal, der dukkede op i juli.
Den ugentlige Relative Strength Index (RSI) styrker det bearish scenarie. Målingen brød sin stigende støttelinje fra september 2022 i starten af juni. Den står nu på 37 – det laveste niveau siden slutningen af 2023. Sammen med et fald på 28% lever det op til den klassiske definition af bear-markedet.
Men målinger omkring 37 markerede store cyklus-bunde i både 2022 og 2023. Derfor er sandsynligheden størst for, at momentum nedad nærmer sig udmattelse fremfor ny acceleration.
Kursforudsigelsen for guld afhænger af støtten ved $3.900
Det daglige chart presser beslutningen sammen til et smalt punkt. En faldende modstandslinje fra toppunktet på $5.598 har afvist kursen fire gange. Den linje falder nu sammen med støttzonen mellem $3.900 og $4.000. Guld handles desuden 10,4% under sit 200-dages glidende gennemsnit, som er fladet ud og peger nedad.
Samtidig viser Bollinger Band Width Percentile (BBWP), at volatiliteten aftager til et lavpunkt. Historisk set kommer sådan en sammenpresning ofte før en kraftig bevægelse i enten op- eller nedadgående retning. FOMC-afgørelsen er den oplagte udløser.
Hvis støtten holder og guldet genvinder trendlinjen, er første mål modstanden i området $4.300 til $4.400. Når kursen niveauet 0,382 ved $4.333, vil det svare til en stigning på cirka 7,8%. Q4 prognosen fra JPMorgan på $4.500 ligger lige over dette niveau.
Omvendt vil en daglig lukning under $3.900 afvise det positive syn. Næste støtte findes ved 0,618 golden pocket nær $3.552, cirka 11,6% under nuværende kurs. Zonen $3.300 til $3.400 ligger under denne.
August starter med guld fastlåst mellem en fire-gange testet trendlinje og den sidste store støtte. Det niveau, der først brydes, vil formentlig afgøre resten af kvartalet.
