Medarbejdere fra Commodity Futures Trading Commission (CFTC) meddelte til børser den 22. september, at mention-markeder formentlig vil være åbne for manipulation. Børser forventes at forholde sig til fire faktorer for at kunne liste dem, men der fulgte ikke et forbud.
Mention-markeder er ja-eller-nej kontrakter baseret på, om en person siger et ord under en tale, et regnskabsopkald eller et opslag på sociale medier. Dermed kan resultatet afhænge af taleren selv.
Hvorfor antager CFTC, at mention-markeder kan manipuleres?
Agenturets Division of Market Oversight (DMO) rettede vejledningen til de udpegede contract markets (DCM’er), som er børser registreret hos CFTC.
Grundprincip 3 i Commodity Exchange Act forbyder børser at notere kontrakter, der let kan manipuleres.
De fleste event-kontrakter på predictionsmarkeder afregnes ud fra udfald, som ingen enkeltperson styrer, såsom valgresultater eller offentliggørelse af økonomiske data.
En mention-kontrakt afgøres derimod af én persons adfærd. Vedkommende, eller nogen tæt på, kan påvirke resultatet eller få kendskab til det på forhånd.
CFTC’s definition dækker også kontrakter baseret på deltagelse ved en begivenhed og interaktioner som håndtryk.
For eksempel nævner vejledningen en livestreamet podcastvært og et catchphrase. En handlende kunne påvirke resultatet ved at betale for et shoutout.
I praksis er risikoen allerede blevet til virkelighed én gang. Den 28. august pålagde CFTC den tidligere White House teleprompter-operatør Gabriel Perez at betale 172.539,02 dollars.
Han handlede med præsidentielle mention-kontrakter på Kalshi mellem december 2025 og februar 2026 og udnyttede tidlig adgang til taler.
Beløbet dækker inddraget fortjeneste, og Perez er udelukket fra at handle i tre år.
Betyder en antagelse om manipulation et forbud?
Vejledningen indfører ingen nye forpligtelser og er heller ikke automatisk gældende for hele kommissionen.
Børser kan i stedet notere disse kontrakter ved i deres produktindberetninger til CFTC at afvise formodningen.
Duncan Hennes, DMO’s fungerende direktør, underskrev brevet, som lægger ansvaret over på børserne.
“DMO’s medarbejdere kan vurdere, at Mention Markets formodentligt let kan manipuleres og forventer derfor en særlig forklaring til støtte for enhver indberetning, der ønsker at liste sådanne kontrakter.”
Duncan Hennes, fungerende direktør i CFTC’s Division of Market Oversight, i brevet.
Personalet udtalte, at de fire faktorer ikke er en udtømmende liste.
To centrale bekymringer vedrører talerens juridiske eller professionelle forpligtelser, som kan forhindre manipulation, og hvor modtagelig vedkommende er for ydre pres.
Hvem falder uden for CFTC’s rækkevidde?
Polymarket udbyder til sammenligning kun mention-markeder på sin internationale børs, som CFTC ikke regulerer.
Desuden har en dommer, der blokerede Minnesotas forbud mod predictionsmarkeder, udtalt, at Kalshis mention-kontrakter for VM-opråbere formentlig ikke er swaps. Det er nemlig kategorien, der hører under CFTC’s enekompetence.
Det står fortsat åbent, om medarbejdervejledningen kan påvirke en kategori, der let kan flyttes til platforme uden for CFTC’s kontrol.
