Japans seneste inflationsoverraskelse kan tynge de finansielle markeder. Kurserne for de varer, japanske producenter tager, steg 7,1% i oktober, hvilket er over økonomernes prognose på 6,5%.
Den nyeste PPI-rapport måler kurser mellem virksomheder. Japans importpriser steg 24,8% målt i yen. En svag valuta gør importerede brændstoffer og materialer dyrere, og virksomheder kan sende nogle af de udgifter videre til kunderne.
Det giver mere pres på Bank of Japan til at hæve renten på mødet d. 17.–18. december.
Japan kan skrive rentegeschichte i december
Japan har allerede forhøjet sin styringsrente to gange i år – i juni og september – til 1,25%.
Endnu en stigning vil for første gang siden 1989 betyde tre renteforhøjelser på et kalenderår.
Sammenligningen er markant. BOJ hævede den gamle officielle diskontorente tre gange i 1989. Herefter havde landet i årtier låneudgifter tæt på nul, og indførte til sidst negative renter, inden de blev droppet i marts 2024.
En stigning i december forventes bredt, men er langt fra sikker. I en Reuter-undersøgelse i oktober spåede 54 ud af 78 økonomer en forhøjelse.
BOJ-embedsmænd er stadig uenige om, hvor hurtigt stramningen skal ske, mens forbruget hos husholdningerne stadig er svagt.
Hvorfor Bitcoin og amerikanske aktier kan møde salgspres
For amerikanske investorer går risikoen gennem yen carry trade.
Investorer har længe lånt billige yen for at købe aktiver med højere afkast i udlandet. Stigende japanske renter mindsker den fordel.
Hvis yenen pludselig styrkes, bliver det dyrere at tilbagebetale yen-lån, og det kan tvinge fonde til at sælge amerikanske aktier og mere risikofyldte aktiver som Bitcoin.
Det er sket før. I august 2024 udløste et kraftigt yen-opsving og afvikling af gearede handler et globalt aktiefald.
Amerikanske statsobligationer kan opleve en anden effekt. Japan ejede omkring 1,07 billioner dollars i amerikanske statsobligationer i august.
Mere attraktive afkast hjemme kan få japanske investorer til at nedsætte deres amerikanske obligationsbeholdning, hvilket kan øge presset på de amerikanske udbytter.
En forhøjelse i december vil i sig selv ikke sikre et aktiefald. Yenen forblev svag nær 160 per dollar torsdag, og investorer har i ugevis forventet at BOJ strammer pengepolitikken.
Den største risiko er en hurtigere serie af rentestigninger i 2027 end ventet, især hvis det udløser et pludseligt yen-opsving.
