AI-chips handles nu til deres laveste værdisætning siden 2011. Philadelphia Semiconductor Index (SOX) ligger tæt på 10 gange de forventede indtægter to år frem.
Men kurserne er faldet langt hurtigere end analytikernes forudsigelser. Hvis disse skøn bliver nedjusteret, kan aktionærer i chipproducenter opleve, at rabatten ikke er så stor, som den ser ud.
Er AI-chips billige eller en værdifælde?
Ifølge Bank of America handles AI-chip-aktier nu til en rabat på 22 % i forhold til det brede S&P 500-indeks, ud fra forventede indtjeninger. Det får dem til at se relativt billige ud sammenlignet med resten af aktiemarkedet.
Men der er en faldgrube. Disse værdisætninger antager, at AI-investeringerne fortsætter med at være stærke. Hvis store teknologivirksomheder skærer bare 20 % af deres planlagte AI-investeringer for 2027, kan chipproducenternes overskud falde markant.
Det betyder, at aktier, der virker billige i dag, pludselig kan blive dyre, hvis deres indtjening ikke lever op til Wall Streets forventninger.
Hvorfor har chipaktier tabt 38 % siden juni?
Bekymringer om faldende udgifter til AI-infrastruktur har drevet faldet.
Bare den 5. november faldt SOX-indekset med 12,2 % under Wall Streets nedtur. Det var den værste handelsdag siden marts 2020.
Nvidia (NVDA) lukkede i mandags i $178,67, hvilket er 26 % under dens 52-ugers højeste, i en nedtur mod bear-markedet.
Ledelsesrisiko lægger ekstra pres på. Direktør Jensen Huang indrømmede en affære med en tidligere chef fra Megaspeed, en Singapore-baseret Nvidia-chipkøber.
Amerikanske myndigheder har angiveligt fastslået, at hun var en kinesisk efterretningsressource – noget Beijing benægter. Nvidias bestyrelse åbnede en uafhængig undersøgelse 8. november, mens de fortsat støttede Huang.
En frist i Kongressen den 11. november falder nu blot dage før Nvidia offentliggør regnskab 17. november.
Kan AI-chip aktier stige igen? Her er de vigtige niveauer, du skal følge
AI-chipaktier er begyndt at komme sig efter sidste uges fald, men den overordnede markedstrend er stadig negativ.
Philadelphia Semiconductor Index (SOX) steg næsten 11 % på to handelsdage og lukkede i mandags på 10.033,93. Men indekset kæmper stadig for at komme over vigtige kursniveauer.
For investorer er der tre scenarier at holde øje med.
- Bullish scenario — Over 10.100: Lukker indekset over dette niveau, tyder det på, at opsvinget tager til i styrke. De næste mål er 10.700 og 10.869, hvor salgspres kan vende tilbage.
- Bearish scenario — Under 9.976: Hvis indekset ikke kan holde dette niveau, kan det nylige opsving forsvinde. Dermed bliver 9.000 igen aktuelt, og et yderligere fald ned mod 8.704 kan ikke udelukkes.
- Momentum forbedres: RSI’en, som måler købspres og salgspres, er kommet tilbage til omkring 40 efter at have ramt oversolgte niveauer den 5. november. Det tyder på, at salgspresset letter, men køberne har endnu ikke overtaget styringen.
Den næste store prøvelse kommer 17. november, når Nvidia offentliggør sit regnskab. Stærke resultater kan genoprette tilliden til AI-chipaktier, mens skuffende prognoser kan føre til endnu et kursfald.
Bank of America forventer stadig, at sektoren skal falde omtrent 10 % yderligere, før bunden nås først i 2027. Det antyder, at det seneste opsving kan være for tidligt, selv om værdisætningen er historisk lav.
