Jim Cramer brugte et nyligt Mad Money-indslag på CNBC til at gentage sine personlige investeringsregler. Han mener, at disciplin – ikke held – adskiller investorer, der overlever markedsudsving, fra dem, der bliver slettet af markedet.
Indslaget blev sendt, mens Wall Street er midt i den travleste periode af regnskabssæsonen for andet kvartal. De største banker og megacap-teknologivirksomheder har allerede aflagt regnskab. Nvidia aflægger dog først regnskab sidst i august.
Status på regnskabssæsonen
Q2 2026-sæsonen er i fuld gang. Tal viser en samlet S&P 500-indtjeningsvækst på 47,4% år over år. Det er andet kvartal i træk med vækst over 20% og det hurtigste tempo siden Q2 2021.
Med 61% af S&P 500-virksomhederne, der har aflagt regnskab indtil videre, har 86% overgået indtjeningsforventningerne. Den andel ligger klart over gennemsnittet for de seneste fem år på 78%, ifølge FactSet.
De største Wall Street-banker åbnede regnskabssæsonen midt i juli. En række regnskaber fra megacap-techs fulgte senere i måneden. Samsungs rekordstore AI-chip-kvartal viste, hvor stærkt efterspørgslen på kunstig intelligens (AI) har påvirket resultaterne i dette kvartal.
Omkring 136 flere S&P 500-selskaber forventes at aflægge regnskab i næste uge. Dog har ikke alle regnskaber været lige velmodtagne. Roblox-aktien faldt markant, efter at nye børnesikkerhedsforanstaltninger gik ud over udsigterne, selvom omsætningen overraskede positivt. Det fald viser, at stærk toplinje-vækst ikke altid beskytter virksomhederne mod en hård markedsreaktion.
Nvidia forventes at aflægge regnskab sidst i august. Investorer ser den som regnskabssæsonens største tilbageværende test, da der stadig er usikkerhed om, hvorvidt de store investeringer i AI omsættes til indtjening.
Cramers 10 regler, kort fortalt
På den baggrund skitserede Cramer de regler, der ifølge ham har holdt ham ude af problemer gennem hans lange karriere.
Han begyndte med kvalitet frem for kurs. Cramer mener, at investorer bør købe de bedste selskaber, selvom deres aktier virker dyre. Han mener, at det sjældent kan betale sig at jagte billige, lavkvalitetsnavne.
Han nævnte Apple og Nvidia som eksempler på aktier, hvor det gav pote at betale en høj multipel. Synspunktet minder om et andet Mad Money-indslag, hvor Cramer sammenlignede dele af AI-stigningen med dot-com-boblen og advarede om, at ikke alle AI-aktier bør nyde samme tillid.
Herefter kom Cramer ind på tålmodighed. At give op på en kvalitetsaktie i en dårlig periode, mener han, er en fejl, investorer ofte gentager. Han nævnte sin egen anbefaling af Apple i 2016 som bevis, hvor aktien blev handlet tæt på en lav p/e, men senere steg kraftigt.
Hans tredje regel ser helt væk fra aktier. Cramer mener, at investorer ignorerer obligationsmarkedet på eget ansvar, da obligationer konkurrerer direkte med aktier om kapital. Denne regel fylder ekstra meget nu. 30-årig statsrente ligger tæt på det højeste niveau siden 2007, da handlende tvivler på den amerikanske centralbanks rentebane.
De resterende regler handler om disciplin i porteføljen. Cramer sagde, at uforklarede fratrædelser af direktør eller finansdirektør næsten altid er et salgssignal. Han opfordrede også investorer til at forvente korrektioner i stedet for at blive overraskede over dem. Han bruger en egenudviklet indikator til at vurdere, hvornår han skal hæve eller investere kontanter.
Cramer advarede også mod at købe en aktie alene på håb. Han mener, at alt for mange investorer holder på en faldende aktie og venter på, at den kommer op til deres købspris, fremfor at vurdere virksomheden på dens egne kvaliteter.
Han tilføjede, at enhver investor skal kunne forklare et aktievalg for en anden, før vedkommende køber. Hvis man ikke kan beskrive, hvordan en virksomhed tjener penge, signalerer det manglende forarbejde, sagde Cramer. Han pegede på spekulative biotek-aktier og meme-aktier som eksempler på investeringer, folk tit ejer uden at forstå forretningen bag.
Cramer pakkede den regel sammen med generel skepsis over for hype. Han mener, internettet har skruet op for Wall Streets salgsmaskine. Han sagde desuden, at pengeforvaltere, der anbefaler aktier på tv, oftest taler deres egen bog – ikke giver neutral rådgivning.
De sidste to regler handler om porteføljepleje. Cramer sagde, at investorer aldrig bør sælge vinderaktier for at finansiere tabsgivende positioner, da det tillader svage aktier at trække porteføljen ned, mens man sælger stærke for tidligt.
Han understregede også, at man skal undgå at spekulere i opkøb, bare fordi en presset aktie fremstår billig. Det er stærke virksomheder, opkøbere går efter, argumenterede han, ikke de svage.
Hvad sker der nu?
Cramers tilgang bruger denne regnskabssæson som en aktuel test af hans egne regler. Stærke regnskaber fra “best-of-breed”-aktier vil støtte hans hovedpointe. Eventuelle problemer for Nvidia i slutningen af august vil i realtid teste hans filosofi om tålmodighed frem for håb.
Lige nu giver tocifret indtjeningsvækst og et usikkert obligationsmarked investorer mange muligheder for at bruge begge dele af Cramers strategi på én gang.
