Den amerikanske regering har ikke betalt så meget for at låne penge siden 2007. 30-årig statsobligationskurs lukkede på 5,20% i onsdags, få timer efter at den amerikanske centralbank lod renten stå uændret.
Tre centralbankfolk ønskede i stedet en renteforhøjelse. Obligationshandlende var enige med dem.
Hvorfor steg den 30-årige amerikanske obligationskurs?
En obligationskurs er, hvad långivere kræver for at holde statsgæld. Når den stiger, bliver lån dyrere for alle.
Den amerikanske centralbanks komité for åbent marked (FOMC) holdt sit rentespænd på 3,50% til 3,75%. Afstemningen endte 9 mod 3.
Beth Hammack, Neel Kashkari og Lorie Logan ønskede hver en forhøjelse på et kvart point, viser centralbankens udtalelse.
Langsigtede obligationer blev hårdest ramt. Den 30-årige kurs steg fra 5,09% til 5,20%, mens den 10-årige steg til 4,67%.
Kortfristede obligationer gik den modsatte vej. Den toårige kurs faldt til 4,22%.
Den forskel er signalet. Handlende bekymrer sig om de næste 30 år, ikke om de næste 30 dage. Nogle intradag-kurser nåede helt op på 5,244%.
Tre dissens’er lyder dramatisk. Det er ikke så sjældent, og fire embedsfolk gik hver til sit i april. Retningen er det bemærkelsesværdige. Sidst tre stemte for højere renter ved et møde var i september 2016.
Centralbanken har ikke hævet renten siden juli 2023. De tre uenige embedsfolk ønsker, at den stime stopper.
Formand Kevin Warsh fik jobbet den 22. maj. Han ville ikke kalde beslutningen en pause og forsvarede 2% inflationsmålet på sit pressemøde.
Følg os på X for at få de seneste nyheder med det samme
Det ligner 2007, men det er det ikke
Sidst den 30-årige kurs var her, var centralbanken ved at sænke renten. I juli 2007 lå kursen på 5,28%. Bankens egen rente var 5,25%. De var stort set ens.
To måneder senere sænkede centralbanken renten med et halvt point. Warsh, dengang medlem af direktionen, stemte for. I dag er billedet vendt. Den 30-årige kurs ligger nu omkring 1,45 procentpoint over centralbankens rente.
I 2007 faldt de lange renter for at redde markedet. Nu stiger de væk fra redning. Det er der nogen, der betaler for. Renteudgiften på amerikansk statsgæld ramte 857 milliarder dollars på ni måneder, en stigning på 13% fra året før.
“Udgifterne til netto rente på offentlig gæld steg med 98 milliarder dollars (eller 13 procent) fordi gælden var større i de første ni måneder af regnskabsåret 2025, og på grund af højere langsigtede renter,” rapporterede den amerikanske budgetmyndighed.
Renteudgifter overstiger nu Medicare, der koster 778 milliarder dollars. Det er også mere end militærudgifterne, der ligger på 677 milliarder dollars.
Samlede amerikanske gæld nåede cirka 39,8 billioner dollars i slutningen af juli.
Olie hjælper heller ikke. West Texas Intermediate råolie steg 6,6% til 84,46 dollars pr. tønde i onsdags.
Det amerikanske centralkommando sagde, Iran affyrede ballistiske missiler mod amerikanske styrker den 28. juli. Alle blev opsnappet. Sammenbruddet i våbenhvilen mellem USA og Iran holder olierisikoen i live.
Hvor passer Bitcoin og guld ind?
Krypto fulgte ikke obligationer ned. Bitcoin (BTC) havde en kurs på omkring 64.730 dollars torsdag, op 0,48% på dagen.
Bitcoins seneste kursudvikling viser en stigning på 9,2% over 30 dage, men er nede med 45% på et år.
Guld havde en kurs på omkring 4.078 dollars pr. ounce torsdag. Dagen før lå den på 4.036,30.
Ellen Zentner, cheføkonomisk strateg i Morgan Stanley Wealth Management, siger, at handlende kun har udskudt stigningen.
“September forbliver et åbent møde, og de kommende inflationstal mellem nu og da er alt, der betyder noget,” sagde Zentner.
Torsdagens inflationstal hjalp de afdæmpede. Den amerikanske centralbanks foretrukne måling, personal consumption expenditures (PCE), steg 3,7% på årsbasis til juni, nede fra 4,1% i maj.
Kerne-PCE, som udelader mad og brændstof, landede på 3,3%.
Alligevel har inflationen ligget over 2% hver måned siden marts 2021. Globale statsobligationsrenter steg til det højeste niveau siden 2008 tidligere på året, og de lange renter faldt aldrig tilbage.
Den amerikanske centralbank mødes igen den 15. og 16. september. Det er der, de tre uenige vil finde ud af, om de havde ret.
