Kobberkursen satte en ny rekord i denne uge, hvor Comex september-kontrakten nåede $6,7045 pr. pund i tirsdags. Metallet handles tæt på $6,72 onsdag og er steget omkring 17% i 2026 og mere end 50% de seneste 12 måneder.
En længe ventet amerikansk toldafgørelse og et stigende udbudspres udenfor USA driver stigningen. Det daglige diagram peger nu på $6,85 som det næste mål på opadgående side.
Toldforventninger trækker rekordstore kobbermængder til USA
Mere end 200.000 tons kobber ankom til amerikanske havne i juli, ifølge Bloomberg’s beregninger baseret på tolddata. Det er det største månedlige indflow, siden registreringerne begyndte i 2014.
Handlende bliver ved med at sende metal til USA, fordi præsident Trumps beslutning om told på raffineret kobber stadig mangler. Handelsminister Howard Lutnicks deadline 30. juni blev overskredet for mere end en måned siden. Forslaget, der er på bordet, starter med 15% i januar 2027 og stiger til 30% året efter.
Venteperioden har gjort det profitabelt at hamstre. New York kobber blev tirsdag handlet cirka $640 pr. ton over London, næsten dobbelt så meget som juli’s gennemsnitlige tillæg på $350. Samlede Comex- og LME-lagre ligger over 740.000 tons, mens amerikanske havne har yderligere 110.860 tons i privat lager.
Michael Cuoco, leder af metalafdelingen hos StoneX Financial, advarede om, at strømmen afspejler politik, ikke forbrug.
“Toldarbitrage styrer markedet frem for vækst i efterspørgslen.”
Historien tilføjer en advarsel. I juli 2025 blev raffineret metal friholdt fra 50% tolden, og Comex-kursen faldt 20% på én dag. En lignende undtagelse nu ville ramme den amerikanske præmie hårdt.
Globalt udbudschok mindsker kobber uden for USA
Arbitragen forklarer indkøbsbølgen i USA. Men det forklarer ikke, hvorfor priserne i London også ligger tæt på rekorden.
LME kobber ramte $14.050 pr. ton i denne uge, tæt på januars rekord på $14.500. Samtidig ligger kontantkontrakten over $100 højere end tremånedersmetallet – den bredeste backwardation siden januar. Fysiske købere betaler merpris for at få metallet med det samme.
Flaskehalsen starter med svovlsyre. Hormuz-strædets lukning i slutningen af februar fjernede omkring halvdelen af de globale svovleksporter fra Golfen, ifølge Kpler research. Kina forbød siden eksport af syre i april, og tilsammen fjernede de to chok cirka en fjerdedel af det globale udbud.
Det er vigtigt, fordi solvent extraction og electrowinning (SX-EW) står for over 15% af verdens kobberkatode og kræver syre. Driften i Chile og Den Demokratiske Republik Congo menes kun at have lager til 30-60 dage.
Chile gav et ekstra slag. Codelco satte udvidelsen af El Teniente-minen på pause efter at have opdaget nye seismiske risici, blot et år efter en dødelig stensprængning samme sted.
Banker har taget notits. Goldman Sachs har løftet målet for udgangen af 2026 til $13.735 pr. ton, mens Citi forventer $15.000 inden for et år. Da kobber satte rekord i juni, ebbede stigningen hurtigt ud. Denne gang tyder backwardation på, at markedet er presset fysisk og ikke af spekulation.
Kobberkursforudsigelse: Trendlinjer samler sig nær $6,85
Det daglige diagram viser, at kobberkursen bryder op over modstanden ved $6,60, som har stoppet alle stigninger i maj og juni. En vellykket gentest vil bekræfte området som ny støtte.
Den største støtte ligger omkring $6,00. Det område var modstand fra januar til maj 2026, indtil det blev brudt. Det møder også en eksponentiel kurve, der har styret den opadgående trend siden slutningen af 2025.
Købere har forsvaret den kurve tre gange (grønne pile). De gik ind ved bunden den 20. marts på $5,34, omkring $6,00 i starten af juli og nær $6,25 sidst i juli. Hver test kom på et højere niveau, hvilket er et tegn på en accelererende trend.
Over markedet forbinder en stigende trendlinje toppene fra januar, maj og juni (blå cirkler). Projektionen giver nu et kursmål på $6,85, cirka 2% over spotkursen. Trendlinjen og kurven mødes tæt ved det niveau i september og markerer et tydeligt vendepunkt.
Den daglige RSI er nu gået ind i overkøbt område nær 70. Målingen har kun ramt dette område to gange tidligere, i december 2025 og maj 2026 (røde cirkler). Begge gange kom en konsolidering frem for et skifte i trend, hvilket tolkes som styrke i trenden. Kursbevægelsen passer desuden med den brede rotation af kapital ind i råvarer, som BeInCrypto fulgte i juli, og styrker kobbers position i halvårs-metalpipeline.
Et luk under $6,60 vil udsætte det positive setup, mens et fald til under $6,00 vil afvise det helt. Vejen mod $6,85 afhænger nu af, om den reelle mangel varer længere end det kunstige, tolddrevne efterspørgselspres.
