Paris Blockchain Week viste os, hvordan markedet for digitale aktiver udvikler sig i 2026. Debatten under hele arrangementet handlede om regulering, investorernes efterspørgsel, tokenisering og de nødvendige betingelser for vækst.
I et eksklusivt interview med BeInCrypto deler Sabina Liu, Managing Director EU hos KuCoin, sit syn på den nuværende cyklus, væksten i institutionel deltagelse og hvilke områder der får mest opmærksomhed i Europa.
Interviewet berører også makro likviditet, udsigterne for tokeniserede Real-World Assets, Europas rolle i reguleret vækst for digitale aktiver og de markedsantagelser, Sabina Liu mener, fortjener et nyt syn.
Q1. Dit panel kigger på kursudsigterne for digitale aktiver i 2026. Ud fra din position, hvad føles reelt anderledes ved denne cyklus?
Denne cyklus føles anderledes, fordi aktiviteten er mindre drevet af momentum og i højere grad baseret på langsigtet markedsudvikling. Vi ser stærkere institutionel deltagelse samtidig med fortsat interesse fra private investorer, og der er stigende sammenfald mellem TradFi og DeFi. Det påvirker strømmen i markedet, men også måden produkterne bliver udviklet og distribueret på i hele økosystemet.
Samtidig bevæger områder som tokenisering, især RWAs, sig fra eksperimentering til udbredelse, især på efterspørgselssiden. Det understøttes af tydeligere regulering, deltagelse fra traditionelle finansielle aktører og voksende on-chain infrastruktur.
Generelt flytter fokus sig over mod distribution og et mere compliant, bæredygtigt grundlag for langsigtet vækst.
Q2. Mange diskussioner i år forbinder krypto mere direkte med makro likviditet. Hvor meget mener du, at bredere likviditetsforhold vil forme væksten for digitale aktiver i 2026?
Makro likviditet er stadig en vigtig baggrund for markederne for digitale aktiver, som det gælder for de fleste aktivklasser. Det kan påvirke risikovillighed, kapitalstrømme og kortsigtet markedsaktivitet.
Men hvad der kendetegner denne cyklus er også, hvordan markedet udvikler sig ud over kun likviditetsforhold. Vi ser fortsat udvikling af infrastruktur, stigende institutionel deltagelse og tidlig fremdrift indenfor områder som tokenisering og RWAs.
Likviditet kan påvirke tempoet for vækst, men holdbarheden af den vækst afhænger af strukturelle forhold som klar regulering, produkternes modenhed og dybden i markedsinfrastrukturen.
Q3. RWAs nævnes ofte som en af de store muligheder fremover. Hvad ser du som den største udfordring ved distribution i dag – især i Europa?
Tokenisering af RWAs får mere momentum, men distribution forbliver en af de store udfordringer.
Der er fremskridt på infrastruktursiden og med udbuddet, men distribution afhænger stadig af styrken i anvendelsen og af om deltagerne eller investorerne kan få adgang til disse produkter under et klart og konsistent regelsæt.
For at sikre skalerbar distribution kræves der samspil mellem infrastruktur, regulering og adgang, så RWAs kan blive mere tilgængelige investeringsprodukter.
Q4. Mener du, at Europa står stærkt til at lede næste fase af reguleret vækst i digitale aktiver?
Europa er godt positioneret til at spille en nøglerolle i næste fase af reguleret vækst for digitale aktiver. Regionen har taget betydelige skridt til at opbygge et klart og struktureret regelsæt, hvilket giver markedet en solid base for tillid i økosystemet.
Den klarhed bliver mere og mere vigtig, efterhånden som markedet modnes og institutionel deltagelse vokser. Det gør det muligt for platforme, modparter og investorer at agere med større forudsigelighed og tryghed – noget, der er afgørende for langsigtet kapitaldannelse.
Q5. Hvilke typer institutioner mener du vil være med til at drive markant vækst på markedet i 2026?
Virksomheder etableret under MiCAR i Europa vil sandsynligvis spille en vigtig rolle i at tage digitale aktiver til både private og institutionelle investorer, som ikke tidligere har været med.
Stigende udstedelse af stablecoins vil formentlig også drive innovation og nye betalingsmuligheder, hvilket kræver yderligere tokenisering af HQLAs.
På samme tid ser vi flere institutionelle investorer allokere kapital til digitale aktiver. Markedet udvikler sig generelt til et mere modent økosystem.
Q6. Flere mener nu, at den virkelige test for markedet ikke er, hvor meget kortsigtet kapital det kan tiltrække, men hvor godt det kan støtte langsigtet kapital. Er du enig?
Til en vis grad, ja. Kapital med en langsigtet horisont støtter markedsdybde, robusthed og holdbar vækst, mens kortsigtet kapital stadig kan sætte gang i aktiviteten. Begge dele har en plads i økosystemet og tjener forskellige formål.
Hvis markedet skal kunne støtte langsigtet kapital effektivt, må det vise tillid gennem compliance, ledelse og pålidelig infrastruktur. De platforme og markeder, der lever op til disse krav, vil stå stærkest til at drive den næste vækstfase.
Q7. Når du ser frem mod resten af 2026, hvad er så én markedsantagelse, du mener folk bør droppe?
En udbredt antagelse er, at markedet bare fortsætter som en momentum-drevet cyklus domineret af private investorer.
Men det vi i stedet ser, er et skift mod en mere institutionel og infrastruktur-fokuseret fase, hvor kapitalallokering sker med et langsigtet perspektiv og understøttes af tydeligere rammer.
