Strategy, tidligere MicroStrategy, siger at 91% af dens balance består af penge, som ingen kan tage tilbage. JPMorgan drives af indlån, som kunder kan hæve når som helst. Strategy kalder det for den sikrere model.
Påstanden stammer fra et dias, selskabet viste investorer. Her sættes Strategys kortfristede finansieringsgab til nul, mens JPMorgans sættes til minus 1,2 billioner dollars. Strategy har selv skrevet disse definitioner.
“MSTR vender TradFi på hovedet,” skriver Strategy.
Følg os på X for at få de seneste krypto nyheder, mens det sker
Hvad MicroStrategy siger, JPMorgan ikke kan gøre
Banker låner kort, udlåner langt, og indlån kan forsvinde på én dag. Ofte tager lån desuden flere år at komme retur, hvilket er grunden til, at forsikringer, tilsyn og kredit fra centralbanken dækker det gab.
Kunderne i Silicon Valley Bank bad om 42 milliarder dollars på én dag i marts 2023, svarende til en fjerdedel af alle indlån. Tilsynsmyndigheder lukkede banken næste morgen.
Argumentet for MicroStrategy er, at de ikke har nogen indskydere. Selskabet ejer 845.050 Bitcoin (BTC), primært finansieret gennem udstedelse af perpetual preferred aktier. Disse aktier giver fast udbytte og har ingen udløbsdato. Selskabets indberetning fra 8. september viser, at intet forfalder inden for 12 måneder.
Hvad sammenligningen udelader
Start med de 48%. JPMorgans opgørelse fra juni rapporterer 2,71 billioner dollars i indlån mod aktiver for 5,02 billioner dollars. Det svarer til 54%. Det lavere tal er en kategori, som MicroStrategy selv har valgt.
BeInCrypto bemærkede samme tendens i sidste uge, da Strategy’s kapitalreservens størrelse sat op mod Berkshire løb foran deres egen indberetning.
Nu til aktiv-siden. MicroStrategy har i gennemsnit betalt $75.415 pr. coin. Bitcoin handles omkring $78.498 I øjeblikket. Hele stakken på 66,8 milliarder dollars ligger kun 5% over anskaffelsesprisen.
Regningerne forsvinder ikke. Strategy udbetalte 400,7 millioner dollars i foretrukket udbytte i andet kvartal alene. Selskabet holder 5,10 milliarder dollar i kontantbeholdning til at dække de betalinger og deres gæld på 6,71 milliarder dollars.
Den udgift blev tydelig denne sommer, hvor MicroStrategy ikke købte nye Bitcoin i 10 uger frem til slutningen af august, indsamlede 3,28 milliarder dollars, men brugte ingen af pengene på coins.
Men ingen redder Strategy, hvis Bitcoin falder. Indlånsforsikring og lån fra centralbanken stoppede bankruns i 2023. Bitcoin faldt 77% fra toppen i 2021 til bunden i 2022, og Strategy har allerede vis, hvad der går galt først.
Begge modeller kan bryde sammen. Den ene risikerer en kø ved døren. Den anden står for fald med én graf og et udbytte, selskabet ikke kan springe over.
