Proof-of-Stake er bare en undskyldning for SEC; det gør ikke Ethereum til et værdipapir

Consensys har afvist Securities and Exchange Commission’s (SEC) påstand om, at Ethereum kan betragtes som et værdipapir efter overgangen til en Proof-of-Stake-konsensusmekanisme.

Softwarevirksomheden, der er etableret af Ethereums medstifter Joe Lubin, har lagt sag an mod SEC ved en føderal domstol i Texas og hævder, at tilsynsmyndigheden anvender den føderale værdipapirlovgivning forkert.

Proof-of-Stake gør ikke Ethereum til et værdipapir

Kontroversen begyndte, da SEC udsendte en Wells-meddelelse til Consensys, hvori de angav planer om at sagsøge firmaet. Meddelelsen var en del af SEC’s bredere undersøgelse kaldet “Ethereum 2.0”, der blev indledt den 28. marts 2023. Denne formelle undersøgelsesordre blev godkendt af Gurbir Grewal, leder af SEC’s afdeling for håndhævelse, og gav mulighed for at stævne parter, der er involveret i Ethereum-transaktioner.

På trods af Ethereums betydelige markedstilstedeværelse og udbredte anvendelse fokuserer SEC’s undersøgelse på Ethereums Proof-of-Stake-model. Ifølge tilsynsmyndigheden kan overgangen til denne konsensusmekanisme opfylde kriterierne i Howey-testen, som afgør, om et aktiv fungerer som en investeringskontrakt og dermed kvalificerer sig som et værdipapir.

Consensys hævder, at SEC’s tilgang ikke er i overensstemmelse med tidligere vejledning. I 2018 udtalte Bill Hinman, daværende direktør for Corporation Finance hos SEC, at Ethereum ikke var et værdipapir.

“Hvis man ser bort fra den fundraising, der fulgte med oprettelsen af [Ethereum], er nuværende tilbud og salg af [Ethereum] ikke værdipapirtransaktioner, baseret på min forståelse af den nuværende tilstand af [Ethereum], Ethereum-netværket og dets decentrale struktur”, sagde Hinman.

Den nuværende SEC-formand Gary Gensler antydede dog, at Proof-of-Stake-tokens kunne udløse værdipapirklassifikationer. Denne holdning afspejler en drejning i forhold til agenturets tidligere holdning og har skabt usikkerhed i kryptovalutaindustrien, der omsætter for 2 billioner dollars.

I sin retssag hævder Consensys, at SEC’s nuværende handlinger repræsenterer et ulovligt overgreb. Virksomheden understreger, at Proof-of-Stake øger decentraliseringen ved at muliggøre bredere netværksvalidering og vedligeholdelsesdeltagelse.

Dette er i modstrid med forestillingen om, at det kan centralisere kontrollen, hvilket ofte er et kendetegn ved værdipapirer.

“Proof-of-Stake, eller Merge-opgraderingen, er virkelig SEC’s krog til at forsøge at sige, at Ethereum er et værdipapir. Men jeg tror bare, det er et overfladisk punkt. Intet ved Proof-of-Stake i sig selv i forhold til Proof-of-Work ville gøre Ethereum til en sikkerhed. Jeg tror egentlig bare, at det er et forsøg på at finde en forklaring til SEC,” siger en talsmand for Consensys til BeInCrypto.

Læs mere her: Proof of Work og Proof of Stake forklaret

SEC har ikke offentligt kommenteret den igangværende sag og holder tæt til kroppen midt i branchens granskning. I mellemtiden håber Consensys, at retten vil give en endelig løsning på debatten om Ethereums lovgivningsmæssige status. Det er en sag med vidtrækkende konsekvenser for den fremtidige regulering af kryptovalutaer.