SpaceX (SPCX) aktien blev igen handlet over sin IPO-kurs på $135 i mandags for første gang i næsten en måned. Aktierne skiftede hænder tæt på $138, op over 4%, ifølge data fra TradingView.
To kræfter kolliderede og fik den derop. Deutsche Bank fordoblede sit sats på firmaets modige indtægtsløfte, samtidig med at private investorer begyndte roligt at sælge ud.
Følg os på X for at få de seneste nyheder, straks de sker
Deutsche Bank viser vejen til $100 milliarder
SpaceX vil nå $100 milliarder i årlig tilbagevendende indtægt (ARR) inden december. ARR viser de seneste gentagne salg over et helt år.
Målet lyder voldsomt. Deutsche Banks analytiker Edison Yu argumenterer for, at det kan lade sig gøre.
“Som udgangspunkt var 2. kvartals [ARR] kun $31 milliarder, hvilket betyder, at ledelsen sigter efter at tredoble det på bare seks måneder. Vi ser dette mål som meget realistisk, hovedsageligt drevet af neocloud og Cursors bidrag,” sagde Yu i en note i mandags sammen med en købsanbefaling og et kursmål på $235.
Motoren er neocloud, SpaceX’s forretning med at udleje AI-beregning til eksterne kunder. En kunde, AI-udvikleren Anthropic, betalte $1,6 milliarder sidste kvartal. Yu forventer, det stiger til $3,75 milliarder i dette kvartal.
Googles aftale når op på $920 millioner om måneden i oktober. En ny kontrakt på $6,7 milliarder, muligvis med den amerikanske regering, starter samtidig. Yu vurderer, at disse aftaler vil skabe $45-$50 milliarder ARR i december. Cursor, startupen for AI-kodning, bidrager yderligere.
Elon Musk har allerede et indtægtsmål på en billion for 2030.
Men omkostningen er udfordringen. SpaceX brugte $18,4 milliarder på kapitalprojekter sidste kvartal, ifølge sin første kvartalsrapport. Wall Street havde ventet omkring $6 milliarder, med lignende udgifter resten af året.
Private investorer sælger SpaceX-aktier mens Wall Street forbliver bullish
Private investorer valgte denne stigning til at træde tilbage. De solgte netto for $4,5 millioner SPCX i fredags, fortalte Vanda Research Reuters. Det var deres første netto-salg siden børsnoteringen den 12. juni.
Signalet er stærkere end størrelsen. Private købere tog mindst 30% af aktierne ved IPO. Deres største købsdag var på $144,6 millioner i juni. Fredagens lille salg stoppede dog en to måneders stime.
Sam North, markedsanalytiker hos handelsplatformen eToro, ser det som disciplin snarere end frygt.
“Fredag er særligt interessant, fordi private blev nettosælgere, mens aktien var på vej op og blev handlet omkring IPO-kursen. Det ligner mere investorer, der udnytter styrken til at tage fortjeneste hjem end paniksalg.”
Regnestykket bakker ham op. Det gennemsnitlige indgangspunkt for private er tæt på $147, vurderer Vanda, så et salg tæt på $135 begrænser tabene. Samme gruppe købte massivt under aktiefaldet efter regnskabet den 5. august, da kursen faldt 13,6%.
Aktien har fortjent denne forsigtighed. Den toppede i juni ved $225,61 – 67% over IPO-kursen – og ramte $104,83 den 3. august. Cirka 911,5 millioner insideraktier blev handlet i sidste uge, da lockup-perioden udløb. Aktieudbuddet mere end fordobledes, men kurserne holdt stand.
Wall Street bliver ved med at købe historien. SPCX har en moderat købsanbefaling blandt 31 analytikere ifølge TipRanks. Det gennemsnitlige kursmål på $229,33 ligger ca. 66% højere. Men målene spænder fra $75 til $800 og viser, at der er stor uenighed om SpaceX’ værdi.
Tredje kvartals resultater vil afgøre debatten. De vil vise, om Anthropic- og Google-aftalerne vokser så hurtigt, som Yu’s beregninger kræver. I mellemtiden vil forsigtige private penge og dristige analytikermål trække aktien i hver sin retning.
