SpaceX stopper med at tage imod ordrer til sin børsnotering på onsdag, efter de amerikanske markeder lukker. Efterspørgslen har allerede nået omkring 150 milliarder dollars for et udbud, der søger en værdi på 75 milliarder dollars.
Det betyder, at udbuddet indtil videre er omkring to gange overtegnet. Tegningsgaranterne fastsætter nu de endelige tildelinger og kursen, som forventes den 11. juni, før handlen på Nasdaq begynder.
En rekordbørsnotering tager form
Salget rangerer som den største børsnotering nogensinde målt på det indsamlede beløb. Elon Musks raket- og satellitvirksomhed indsendte papirarbejdet i sidste måned.
Tidsplanen er nu stram. Bøgerne lukkes onsdag, kursen kommer den 11. juni, og SPCX forventes at begynde handel på Nasdaq den 12. juni.
Følg os på X for at få de seneste nyheder, mens de sker
Musk beholder den faste kontrol med virksomheden gennem aftalen. Han har låst hele sin ejerandel i mere end et år, hvilket bliver gennemgået i disse investorspørgsmål om lock-up.
Hvad betyder det at lukke bøgerne
Ordrebøgerne er der, hvor institutionelle investorer afgiver anmodninger om aktier. Når de lukkes, betyder det, at tegningsgaranterne stopper med at modtage nye ordrer og fastlåser den samlede efterspørgsel.
Efter lukning på onsdag vil bankerne bag salget fastsætte den endelige kurs. De beslutter også, hvor mange aktier hver investor får tildelt.
Stor efterspørgsel tvinger ofte bankerne til at nedskære mange tildelinger. Nogle investorer får dermed færre aktier, end de reelt ønskede, hvilket bliver omtalt i Fidelitys regler for deltagelse.
Hvorfor to gange overtegnet virker behersket
Overtegnet betyder, at investorer ønsker flere aktier, end der er tilgængelige. En ordrebog på 150 milliarder dollars mod et udbud på 75 milliarder svarer til to gange efterspørgsel.
Det lyder stærkt, men populære udbud bliver ofte fire eller fem gange overtegnet. Reuters omtaler dette tal, som analytikere anser for solidt, men ikke exceptionelt.
Bankfolk forsvarer niveauet, givet størrelsen på aftalen. Efterspørgsel på to gange for den største notering nogensinde er sværere at opnå end for et mindre udbud.
Morningstar kommer med en advarsel om værdiansættelsen og sætter SpaceX til omkring 780 milliarder dollars. Det er væsentligt under den private vurdering, og kritikere siger, at aktien er værd det halve.
Den rekordstore debut bliver heller ikke optaget i indekset, som forklaret i denne S&P 500-udelukkelse artikel.
Krypto-vinklen
Børsnoteringen betyder også noget for krypto-analytikere. SpaceX afslørede, at de ejer 18.712 Bitcoin (BTC) til en værdi af cirka 1,29 milliarder dollars i sit dokument.
Det placerer en stor BTC-beholdning i et af årets største offentlige debutter. Læsere, der følger overraskende fakta om børsnoteringen, kan vurdere den eksponering.
Et børsnoteret SpaceX giver aktieinvestorer indirekte eksponering mod Bitcoin gennem selskabets balance. Positionen er lille i forhold til den samlede værdiansættelse, men forbinder alligevel børsnoteringen med kryptomarkedet.
Stor efterspørgsel peger normalt på en sund debut, selvom det ikke garanterer noget. Et overtegnet tilbud kan stadig falde, hvis købere hurtigt sælger aktierne videre.
Den reelle prøve kommer, når SPCX handler, og det åbne marked fastsætter kursen. I de næste dage vil det vise sig, om den tidlige interesse holder.
