Det amerikanske finansministerium betalte sit højeste udbytte på en 5-årig statsobligation siden juni 2006, et tegn på at efterspørgslen efter statsobligationer svækkes, selvom udbyttet forbliver højt over hele linjen.
Stigende udbytte hæver låneomkostningerne i hele økonomien. De medfører også pres på aktier, obligationer og andre risikofyldte aktiver, da investorerne kræver højere belønning for at holde gæld.
Stigende udbytte, faldende interesse
Onsdagens auktion på 70 milliarder dollars blev prissat til 5,033 %, højere end 5,002 % på emissionstidspunktet, ifølge Dow Jones. Det er op fra 4,393 % ved det forrige salg i august.
Forholdet mellem bud og udbud måler, hvor mange bud der blev afgivet for hver solgt obligation. Det faldt til 2,212, det laveste siden december 2018.
Indirekte bydere, en gruppe som inkluderer udenlandske centralbanker, tog kun 54,3 % af auktionen. Det er faldet fra 61,5 % ved sidste auktion og den laveste andel siden marts 2020.
Udbyttet stiger over hele rentekurven
Presset var ikke begrænset til 5-årige obligationer. Den 10-årige amerikanske statsobligations udbytte steg også til 5,12 % onsdag, det højeste niveau siden 2007, mens det 30-årige udbytte nåede 5,37 %.
CNBC’s Rick Santelli kaldte 5-års-resultatet svagt og sagde, at handlende havde kort tid til at tilpasse sig før auktionen. Ifølge foreløbige undersøgelsesdata steg erhvervsaktiviteten samtidig i sit hurtigste tempo siden juli 2021, hvilket lagde ekstra pres på udbyttet onsdag morgen.
Michael Barr, medlem af den amerikanske centralbank, udtalte onsdag, at der stadig er behov for yderligere rentestigninger for at bremse inflationen. Herefter har handlende løftet sandsynligheden for en rentestigning i oktober til 70 %.
Santelli bemærkede, at 10-årige statsobligationer i gennemsnit har ligget omkring 5,5 % siden 1980. Historien indikerer, at de aktuelle niveauer ikke er så ekstreme som de kan se ud. Han pegede dog på næste modstandsniveau for det 5-årige udbytte tæt på 5,19 %.
Hvad det betyder for bitcoin
Højere udbytte på længere sigt øger omkostningen ved at holde aktiver uden udbytte som bitcoin (BTC). Bitcoin faldt allerede under $84.000, efter at en anden varm datarapport sendte 10-års-udbyttet over 5 %.
En svag 5-årig auktion øger det pres. Bitcoin har handlet mere og mere i takt med tech-aktier og er dermed følsom over for ændringer i renteforventningerne.
Salget følger det generelle mønster, hvor globale statsobligationsudbytter er steget til de højeste niveauer i årtier på tværs af de største økonomier.
Nu vil handlende holde øje med, om udbytterne fortsat stiger på tværs af kurven. Santelli forventer dog stadig, at dette fald i markedet blot er midlertidigt og ikke starten på en dybere omvurdering.
