Bernstein har sat Bitcoin (BTC) mål på $150.000 midtvejs i 2027 og $300.000 i 2029. Den underliggende årsag er amerikansk statsgæld – ikke halveringen. Brokerfirmaet hævder, at den største Bitcoin-katalysator nu er at finde på obligationsmarkedet.
Tidspunktet er svært at overse. Den amerikanske gæld oversteg $40 billioner i denne måned, og det var en meddelelse fra det amerikanske finansministerium, ikke en kryptonyhed, der sendte bitcoin fra midt-60.000’erne til omkring $81.200 på en uge.
Hvorfor amerikansk gæld nu er den største Bitcoin-katalysator
USA skylder officielt $40 billioner, en rekord der blev nået den 19. august. Det tal er mere end fordoblet på et årti.
Bernsteins analytikere, ledet af Gautam Chhugani, skriver i en ny note, at fire årtier med faldende renter er ovre. Hver gang udbyttet stiger, øger det både underskuddet og behovet for yderligere lån.
Mødt med det problem, forventer Bernstein, at Washington vælger den stille udvej – at lade valutaen miste værdi fremfor at skære i udgifterne. Den strategi gavner aktiver, som ingen regering kan trykke, såsom bitcoin og guld.
Firmaets baseline-forventning er en kurs på $150.000 midtvejs i 2027 og cirka $300.000 ved toppen af cyklussen i 2029. Hvis institutionerne bevæger sig hurtigere, regner Bernstein med $500.000 i 2029 og omkring $1 million i 2033.
Den seneste udvikling bakker op om skiftet. Efter sit topniveau på $126.000 i oktober 2025 tabte bitcoin cirka halvdelen af sin værdi. Det fald var langt mindre end krakkene på 77% til 84% i tidligere fireårscyklusser.
Obligationsmarkedet løfter det tunge læs
Udløseren kom den 19. august. Finansminister Scott Bessent fordoblede tilbagekøbet af langløbende obligationer fra $2 milliarder til $4 milliarder pr. operation. Udbyttet på 30-årige statsobligationer var netop nået 5,337% – det højeste siden 2007. Siden er det faldet til 5,17%.
Markederne opfattede skridtet som et løfte om løsere pengepolitik. Bitcoin sprang 10% op over $72.000 inden for timer, idet shortpositioner for $1,74 milliarder blev slettet – den næststørste hændelse af sin slags nogensinde. Den handles nu tæt på $78.238.
Handlende kalder det her udvandings-handlen – en satsning på, at regeringer vælger at udhule deres penge i stedet for at skære i udgifter. Guld har netop haft sin bedste måned siden 1999, og kobber lukkede i rekord.
Bloombergs Senior ETF-analytiker Eric Balchunas bemærkede, at denne handel begynder at erstatte AI-manien. BlackRocks Bitcoin-fond IBIT og guldfonden GLD kom tilbage blandt de 10 mest handlede ETF’er, hvilket pressede halvlederfonde ud af listen.
I mellemtiden fremfører Maelstrom CIO Arthur Hayes det samme argument fra kryptosiden. Han opfordrede til køb af risikofyldte aktiver efter Bessents udmelding, og mener ikke, at der er behov for et krak for at starte næste fase.
“Jeg tror, de vil trykke penge tidligt og ofte … du vil kigge op og se, du ved, Bitcoin til 250.000. Hvad skete der? Der var egentlig ikke en finanskrise,” udtalte Hayes i et nyt interview.
Der findes lignende situation tidligere – i marts 2023 beroligede statslig støtte efter Silicon Valley Banks kollaps markederne og øgede pengemængden. Bitcoin steg fra tæt på $20.000 til sin rekord i 2025.
En advarsel består: Data fra CryptoQuant viser, at langsigtede ejere solgte ud i takt med, at bitcoin nærmede sig $80.000 under stigningen. Men, amerikanske spot bitcoin ETF’er har lige haft deres stærkeste uge for indstrømninger i 10 måneder.
Om den nye efterspørgsel kan opsuge salget, kan afgøre om gælds-handlen sender bitcoin tilbage over $80.000.
