Vanguard Communication Services ETF (VOX) har øget sin andel i Space Exploration Technologies (SpaceX) med 85,2% på to måneder. Andelen kan i sidste ende vokse til så meget som en femtedel (20%) af fonden, når SpaceX’s aktier er helt frigivet.
VOX ejede 632.077 SpaceX (SPCX) aktier den 30. juni, og det tal nåede 1.170.398 den 31. august. Dermed er SpaceX fondens ottende største beholdning, men Vanguard har ikke oplyst, præcis hvor stor en andel af VOX den nu udgør.
Er den store SpaceX-andel et problem, der gemmer sig i det åbne?
SpaceX fik debut på Nasdaq den 12. juni 2026, hvor kun omkring 5% af aktierne kunne handles. Hver ny frigivelse af aktier siden da har udvidet denne mængde og dermed SpaceX’s andel i indeks, der bygger på frit flydende aktier.
Nasdaq-100 vægter SpaceX med et multipel af sin float, ikke sin samlede markedsværdi. Den formel gælder, indtil floaten er blevet stor nok. Efterhånden som flere aktier bliver frigivet, vokser floaten – og dermed SpaceX’s andel i indekset.
VOX har udnyttet den mekanisme mere aggressivt end andre Vanguard-fonde. Andre fonde fra Vanguard har næsten ikke investeret i SpaceX til sammenligning.
Kommer der et udbytte?
SpaceX er ikke blandt de 50 største beholdninger i Vanguard Growth ETF. Den ligger også uden for top 100 i Vanguard Total Stock Market ETF. I Vanguard Total World Stock ETF er den heller ikke blandt de 200 største poster.
Vanguard klassificerer SpaceX udelukkende som et kommunikationsselskab. Det betyder, at hele dens vægt kun er at finde i VOX.
Alphabet og Meta Platforms udgør allerede 42,4% af fonden. Hvis SpaceX får fuld vægtning, kan de tre største poster udgøre godt over halvdelen af hele porteføljen.
Investorer har allerede oplevet sådan et sving, da SpaceX’s Starship-mål sendte aktien op med 6% på én dag.
Så hvor stor en andel skal én stadig volatil, ny børsnoteret aktie udgøre i en sektor-fond?
VOX’s satsning giver gevinst, hvis SpaceX fortsætter succesen. Men det betyder også, at fondens afkast i stigende grad afhænger af én ny børsnoteret aktie. Den risiko lægges oven i i forvejen stor eksponering mod Alphabet og Meta.
Den koncentration bør aftage over tid. SpaceX’s float forventes på sigt at blive stor nok til at komme med i indeks som S&P 500 – måske allerede i sommeren 2027.
