Bitcoin (BTC) kursen handler tæt på $75.000, en mindre stigning i dag, efter et afslag tæt på $78.380 den 17. april.
Tilbagegangen har neutraliseret derivatpositioner, men langsigtede investorer har øget deres beholdninger i stigende tempo. Den opdeling skaber en smal beslutning på ét niveau for de kommende dage.
Bitcoin danner et bull-flag efter en stigning på 21% fra bunden i marts
Bitcoin steg 20,72% fra bunden den 29. marts til toppen den 17. april på $78.380, hvilket svarer til en stigning på 13.444 point på cirka tre uger. Efter toppen har kursen bevæget sig inden for en faldende parallel kanal, et bull-flag mønster, der typisk indikerer fortsættelse efter en kraftig stigning.
Flagets øvre trendlinje er blevet testet to gange i de seneste handler, den 18. april og igen den 20. april. Det sidste forsøg gav en lang øvre skygge. Den skygge viser, at købere pressede prisen op mod modstand, hvorefter sælgerne fik lidt kontrol før lukningen.
Volumen fortæller det samme. Købsvolumen inden for flaget har været lavere end den foregående sælger-volumen, en asymmetri, der modsiger den normale bullish fortolkning. Volumenkomprimering under et flag er normalt. En volumenkomprimering hvor sælgerne fortsat dominerer er dog et svagere signal.
Vil du have flere token indsigter som denne? Tilmeld dig chefredaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
Mønstret er stadig intakt. Indgrebet mod toppen har dog ikke givet den overbevisning, bulls har brug for til et første-udbrudsforsøg. Med spot-volumen, der sender blandede signaler, er spørgsmålet nu, om derivatmarkederne udfylder hullet.
Open Interest er faldet næsten 10% siden flaget opstod
Siden toppen den 17. april er Bitcoins Open Interest, den samlede dollar-værdi af udestående perpetual futures positioner, faldet fra $30,46 milliarder til $27,44 milliarder. Det svarer til et fald på cirka 10% på tre handelsdage.
Finansieringsraten, den periodiske betaling mellem lange og korte positioner i perpetual kontrakter, er gået fra -0,014% den 17. april til -0,002% i dag. Negativ finansieringsrate betyder, at shorts betaler longs. Flytningen mod nul tyder på, at short-positionerne enten lukkes eller bliver tvunget ud.
Det bullish kontraregnskab ville være stigende Open Interest sammen med stærkt negativ finansieringsrate – et tegn på at shorts fylder op mod rallyet. Men grafen viser det modsatte. Open Interest falder, mens finansieringsraten nærmer sig nul. Nye Bitcoin longs træder ikke ind for at erstatte de exits, shorts laver. Og selv nye shorts venter på sidelinjen.
Tolket forsigtigt, stemmer derivatmarkedet ikke i nogen retning. Det nulstiller sig. Rene kort fører nogle gange til bæredygtige bevægelser, men en nulstilling i sig selv skaber ikke den efterspørgsel, et udbrud har brug for. Med gearing neutraliseret bliver spot-positionerne afgørende.
Langsigtede investorer har øget med over 10% siden afslaget
Hodler Net Position Change, en Glassnode-måling der opgør det daglige opkøb fra langsigtede investorer, er steget fra 32.942 BTC den 17. april til 36.482 BTC den 19. april. Det er en stigning på 10,75% i akkumulering over tre handler – en markant ændring for Bitcoins størrelse.
Det bliver klarere, hvem sælgerne er, når man sammenholder HODL Waves, en Glassnode-fordeling, der opdeler udbuddet efter wallet-alder. 1-uge til 1-måneds gruppen, som indfanger de seneste spekulative købere, toppede tæt på 4% den 9. april og er siden faldet til 2,781% den 19. april.
Den gruppe er faldet med cirka 30% på ti dage. Mønsteret stemmer med, at spekulative investorer for nylig har taget profit under opturen, mens de langsigtede absorbere udbuddet under faldet.
Rotationen fra svage til stærke hænder foregår stille og roligt i flagets konsolidering. Hodlernes adfærd besvarer spørgsmålet, som derivaterne ikke kunne. Gearing er neutral, fordi det er spotmarkedet, der køber – og flagets næste træk afgøres nu af ét enkelt kursudløser.
Bitcoin kursniveauer der afgør vejen til $90.000
Bitcoin-kursen har brug for en daglig lukning over $75.190,98, som er 0,236 Fibonacci-niveauet, trukket fra basen på $64.869 til toppen på $78.379. Det niveau blev testet og afvist den 20. april og holder modstanden i bjælken intakt.
Et klart luk over $75.190 åbner muligheden for, at flaget stiger. Stangen projekteres ved at forlænge bevægelsen på 20,72% fra udbrudspunktet, hvilket peger på $90.841,57 på diagrammet. Det svarer til cirka 21% stigning fra det nuværende niveau, hvis udbruddet bekræftes med volumen.
Dagens grønne lysestage er ikke ledsaget af en stigning i gearing på derivatmarkedet. Det er et sundt tegn, fordi bevægelsen har plads til at fortsætte uden straks at blive udsat for et long squeeze. Bekræftes udbruddet, vil den aktuelle gearing ændre sig fra en neutral tilstand til at være parat til mere volatilitet.
Mønstret viser også to mislykkede forsøg på at bryde toppen. Et dybere gentest mod 0,382-niveauet ved $73.218 eller 0,5-niveauet ved $71.624 kan komme før et nyt klarere forsøg. Hvis kursen mister 0,618-niveauet ved $70.030 vil det for det meste afvise det positive mønster.
Lige nu adskiller $75.190 et scenarie med fortsættelse mod $90.000 fra et dybere gentest, der kan fjerne bull-flagets potentiale.
