Bitcoin (BTC) handlede tæt på $61.100 den 9. juni efter at være faldet cirka 10% i ugen, og Binance-grundlægger Changpeng Zhao (CZ) opfordrede investorer til at bevare roen, selvom analytikere siger, at bunden af markedet stadig ikke er bekræftet.
Handelsfirmaet Wintermute lagde skylden for faldet på amerikanske institutionelle salg og ETF-udstrømninger i stedet for panik. On-chain-data fra Santiment viste, at private investorer opkøbte faldet, mens store wallets fortsatte med at skære ned på deres eksponering.
Hvorfor CZ opfordrer Bitcoin-ejere til ikke at gå i panik
CZ, der trådte tilbage fra ledelsen af Binance i 2023, kommenterede faldet og beskrev Bitcoin-kursens tilbagegang som midlertidig og ikke endelig.
“Bitcoin vil ikke være ‘død’ særligt længe. Lad være med at gå i panik.”
Beskeden kom under den længste ETF-udstrømningsperiode nogensinde. Med BTC nede med over 50% fra toppen i oktober 2025 på over $126.000, blev kommentaren set som et forsøg fra én af branchens mest fulgte stemmer på at stabilisere stemningen.
Institutionssalg driver faldet
Wintermute argumenterede for, at udviklingen blev ført an af amerikanske institutioner, der solgte positioner, de kun havde opbygget få uger før. De sagde, at kapitalindstrømningen mangler at vende tilbage, hvilket gør det for tidligt at kalde en bund.
“Med tidligere støtte væk, er der ikke meget under at støtte sig til. BTC tilbragte aldrig reel tid i området $50-59k på vej op i 2024, så der er ingen egentlige tekniske niveauer her. Det betyder, at flowet bestemmer retningen,” skrev Wintermute-analytikere.
Følg os på X for at få de seneste nyheder, mens de sker
Spot Bitcoin ETF’er havde allerede registreret deres niende dag i træk med udstrømninger sidst i maj, en periode Wintermute anslog til omkring $2,97 milliarder frem til 30. maj.
MicroStrategy forøgede usikkerheden ved at sælge 32 BTC, deres første frasalg siden 2022, hvilket selskabet selv kaldte uvæsentligt i størrelse, men symbolsk i signal.
Det makroøkonomiske pres øgede salget. Den amerikanske økonomi skabte 172.000 job i maj, mere end det dobbelte af de forventede cirka 80.000, og april blev revideret op til 179.000.
Den styrke svækkede forventningen om snarlige rentenedsættelser fra den amerikanske centralbank og løftede udbytter, hvilket nogle handlende tolker som et tegn på institutionel exit.
Hvaler sælger mens private køber faldet
Andre steder bemærkede Santiment-analytikere en større afstand mellem små og store beholdere.
Wallets med mindre end 0,01 BTC øgede deres samlede beholdning med 0,36% over to uger, mens wallets med 10 til 10.000 BTC reducerede deres med 0,20%.
Den fordeling er vigtig, fordi langtidsholdbare bunde ofte opstår, når private investorer sælger ud, ikke når de holder fast.
“Den udbredte overgivelse ses ganske enkelt ikke endnu.” Indikerede Santiment.
Analysefirmaet sagde, at markederne ofte udvikler sig modsat retail-forventningen og i tråd med hvalernes adfærd, hvilket gentager det velkendte mønster med hvaler akkumulerer, private forsvinder.
Nogle langsigtede investorer er begyndt at købe på de nuværende niveauer, da de vurderer risiko og afkast som mere attraktive set over flere år.
Dog ser den stille akkumulering anderledes ud end den aggressive hval-køb versus private, der blev observeret ved tidligere cyklusbunde.
Da der ikke er klare tegn på tilbagevendende indstrømning, og med et vanskeligt makroøkonomisk billede op til det amerikanske midtvejsvalg, fortsætter jagten på en solid bund.
De kommende handelsdage vil vise, om hvaler vender tilbage som købere – eller om de overlader opsvinget til de private alene.
