Bitcoin steg kraftigt i denne uge og nærmede sig kortvarigt $70.000, før kursen faldt tilbage. Bevægelsen har skabt debat på markedet: Har Bitcoin endelig ramt bunden, eller er det blot endnu et midlertidigt opsving i et større bearish forløb?
Flere on-chain-, derivat- og institutionelle målinger viser tidlige tegn på stabilisering. Men vigtige signaler peger stadig på et skrøbeligt opsving snarere end en bekræftet positiv vending.
Options-markedet viser skrøbelige forhold, ikke stærk støtte
Bitcoins optionspositionering skiftede for nylig ind i det, handlende kalder et negativt gamma-regime, ifølge Glassnodes GEX-heatmap.
Forenklet måler gamma, hvordan optionsmarkedets aktører afdækker risiko. Når Bitcoin befinder sig i en negativ gamma-zone, har market makere en tendens til at forstærke kursbevægelser gennem deres afdækninger.
Det betyder, at priser kan stige hurtigt – men fald kan også tage fart.
Heatmappet viser også færre stærke modstands-“gammavægge” over de aktuelle kurser. Det giver lettere vej opad, hvilket forklarer Bitcoins pludselige optur.
Men det betyder også, at markedet mangler strukturel stabilitet.
Uden solid afdækningsstøtte forbliver kursbevægelser skrøbelige og tilbøjelige til at vende.
Bitcoin spot efterspørgsel forbedres for første gang i måneder
Data fra CryptoQuant viser, at Bitcoins synlige efterspørgsel – som måler nettoakkumulering i forhold til nyt udbud – er blevet positiv for første gang siden november.
Det er et vigtigt tidligt signal. Når efterspørgslen overstiger udbuddet, indikerer det, at købere går ind og opfanger coins fra sælgere.
Men en enkelt positiv udvikling bekræfter ikke en total vending. Under tidligere bear-markeder så man ofte midlertidig stigning i efterspørgsel før yderligere konsolidering.
En vedvarende trend med stigende efterspørgsel over flere uger ville bekræfte billedet tydeligere.
Korttidsholdere sælger stadig med tab
En anden vigtig måling stammer fra CryptoQuants data for profit og tab blandt kortsigtede investorer, som viser om nyere købere sælger med gevinst eller tab.
Dataene viser, at kortsigtede holdere har solgt med tab konsekvent siden slutningen af januar. Der kom markante tabsspidser i starten af februar og for nylig igen.
Dette mønster kaldes kapitulation, hvor svagere investorer forlader markedet. Kapitulation forekommer ofte tæt på bunden, fordi stærkere købere overtager tabene.
Men signalet har endnu ikke vendt helt rundt.
Indtil kortsigtede investorer igen sælger med gevinst, advarer analytikere om, at opsving kan ende som “exit liquidity”, hvor fastlåste investorer sælger i stigninger frem for at holde.
Tekniske og historiske data peger på at salgspresset aftager
Bitcoins relative styrkeindeks (RSI), som måler momentum, har for nylig rettet sig op efter at have nået ekstremt oversolgte niveauer først i februar. Det peger på, at salgspresset er aftaget.
Historisk har sådan en RSI-gendannelse ofte ført til kortvarige opsving.
Kvartalsvise data peger også på, at Bitcoin sjældent oplever flere sammenhængende kvartaler med store tab.
Selvom det ikke garanterer, at bunden er nået, understøtter det synspunktet om, at markedet kan være på vej ind i en stabiliseringsfase.
Institutionelle strømme viser stadig svaghed
Institutionelle positioner er fortsat et vigtigt tema. Tidligere data viste, at Bitcoin ETF’er havde vedvarende udstrømninger, og ansøgninger til SEC viste, at store investeringsrådgivere og hedgefonde reducerede deres eksponering betydeligt i slutningen af 2025.
Det tyder på, at den institutionelle efterspørgsel endnu ikke er vendt fuldt tilbage. Stærke bull-markeder kræver som regel vedvarende inflow fra store investorer.
Tidlige bundtegn, men bull marked ikke bekræftet
Bitcoin viser flere tidlige signaler på, at bunden kan være nået. Spot-efterspørgslen styrkes, salg bliver tilsyneladende opsuget, og tekniske indikatorer peger på, at salgspresset aftager.
Men vigtige bekræftelsessignaler mangler stadig.
Kortsigtede investorer ligger fortsat med tab, institutionelle pengestrømme er svage, og optionsmarkedet viser skrøbelige forhold.
Lige nu ligner Bitcoins stigning mere et midlertidigt opsving end et bekræftet bull-marked.
Et varigt opsving vil formentlig kræve stærkere efterspørgsel, nye institutionelle indstrømninger og kursstabilitet over vigtige modstandsniveauer.
