Kobberfutures nåede en ny rekord på $6,95 pr. pund den 22. september. Det har genoplivet snakken om, at den industrielle metal måske kan begynde at mindske afstanden til guld som værdilager.
Stigningen afslutter et år, hvor de to metaller har bevæget sig i hver sin retning.
Kobber overgår gulds flade år
Kobbers næsten 20% stigning i år placerer det på vej mod et af de stærkeste år nogensinde. Over det seneste år er gevinstens omfang vokset til over 46%. Stigningen har fået medvind af Michael Burrys satsning på kobber og stram forsyning.
Til sammenligning har guld næsten ikke rykket sig med en stigning på bare 0,02% i samme periode.
Den forskel skjuler dog, at gulds kurs har været mere ustabil. Metallet steg over $5.600 pr. ounce i slutningen af januar 2026 på grund af øget efterspørgsel efter sikre aktiver. Derefter faldt kursen kraftigt på få dage og har brugt måneder på at kæmpe sig tilbage til udgangspunktet.
Kobbers styrke har andre årsager. Shanghai-lagre af kobberkatoder faldt til 43.900 tons, det laveste niveau siden 2023. London Metal Exchange (LME) beholdninger tilgængelige for markedet faldt til 133.725 tons.
Tidligere i september slog et udskudt amerikansk toldforslag næsten 8% af kursen. Siden er faldet slettet, og kobber har sat nye rekorder.
Ikke helt digitalt guld endnu
CNN skrev, at stram forsyning, usikkerhed om told og efterspørgsel drevet af kunstig intelligens (AI) presser kobber mod rekordniveauer.
I sidste uge pegede Burry på, at nye kobberforekomster tager cirka 18 år at bringe i produktion. Til sammenligning skaber AI-datacentre ny efterspørgsel på bare to til tre år. Den forskel var afgørende for hans valg af en kobberminer frem for AI-aktier.
Intet af det gør kobber til et monetært metal som guld, som centralbanker fortsat holder som reserveaktiv. Gulds globale beholdning er næsten $30 billioner værd, hvilket langt overstiger kobbers mindre marked.
Alligevel tyder adskillelsen i 2026 på, at AI-drevet industriel efterspørgsel ændrer, hvilke råvarer investorer betragter som knappe.
Washington sidder nu med det næste store udspil. En længe udsat afgørelse fra det amerikanske handelsministerium om told på raffinerede kobberimporter afventes stadig. Handlende forventer, at beslutningen vil skabe store kursudsving, når den kommer.
Lige nu vinder kobber vækstargumentet, selvom guld stadig er størst.
