Morgan Stanley foretrækker stadig guld på et 12-måneders sigte, selv efter at metallet faldt mod det laveste niveau i syv uger i denne uge. Amy Gower, som leder strategi for metaller og mining, nævnte 3 faktorer, der kan støtte kursen.
Spothandel med guld holdt sig tæt på 4.176 dollar torsdag efter et markant kursfald i mandags. Metallet er nu nede cirka 3,8% i 2026.
Centralbanker og Kina holder efterspørgslen efter fysisk guld oppe
Gower, der er ansvarlig for strategi inden for metaller og mining hos Morgan Stanley, begyndte med den fysiske efterspørgsel. Ifølge tal fra World Gold Council (WGC) tilføjede centralbanker netto 23 ton i juli. Kina tilføjede 20 ton i samme måned, og Polen købte 8 ton.
Beijing købte herefter cirka 20,2 ton i august, hvilket er deres største månedlige tilføjelse siden oktober 2023. Den kinesiske efterspørgsel går dog ud over blot centralbanken.
Kinas samlede import, inklusiv private og institutionelle købere, passerede 1.000 ton i årets første otte måneder af 2026. Gower sagde til CNBC, at tempoet gør, at de er på vej mod det højeste niveau siden 2017.
“Kina ser ud til at have en meget stærk appetit på guld,” sagde hun.
Følg os på X for at få de seneste nyheder, mens de sker
Hvorfor gulds næste bevægelse kan komme fra obligationer og olie
Højere obligationsudbytte er stadig den største forhindring for guld, som ikke giver nogen rente, erkendte Gower. Hendes anden faktor er, at indgreb i langsigtede gældspapirer kan lette det pres.
“Hvad nu hvis vi ser mere indgriben på det marked for obligationer med lang løbetid, og så ser vi udbyttet falde igen?” udtalte hun.
Hendes tredje faktor kobler olieprisen sammen med renteforventninger. Amerikanske og iranske embedsmænd rapporteres at føre separate forhandlinger med mæglere om den syv måneder lange konflikt i Mellemøsten.
En hurtig deeskalering kan sende olie lavere og dæmpe inflationsforventningerne, hvilket begrænser opadgående pres på renter og udbytte.
Blidere prisdata har allerede givet guld lidt lettelse. Amerikansk PCE-inflation faldt til 3,4% i august, og guld steg omkring 20 dollar inden for få minutter efter udgivelsen onsdag.
Gower forventer svingninger omkring de kommende centralbank-møder og dataudgivelser, men hun ser stadig et tydeligt støtteniveau.
“Vi ser 4.000 dollar som en ret stærk bund,” tilføjede direktøren.
Andre banker har advaret om risiko under det niveau. I juni advarede Michael Hsueh fra Deutsche Bank om, at tre til fire rentehævninger fra centralbanken kan trække guld mod 3.800 dollar.
To dataudgivelser vil nu udfordre guldet før centralbankens møde 27. og 28. oktober. Fredag er der jobrapporten for september, efterfulgt af CPI-rapporten for september den 14. oktober.
Abonner på vores YouTube kanal for at se ledere og journalister levere ekspertindsigter
